國際油價狂飆、全球股市重挫中東戰事延燒加劇通膨與利率壓力

2026年03月09日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 中東衝突持續升高，引發國際金融市場周一劇烈震盪。油價大幅飆升，市場憂心能源成本上揚將推高全球生活成本，甚至迫使主要央行延後降息或重新轉向升息，亞洲股市因此全面重挫，美元則因流動性需求升溫而走強。

布蘭特原油價格大漲23%至每桶114.36美元，創下至少1988年以來最大單日漲幅，此前一周已累計上漲28%。美國原油也勁揚27%至每桶115.11美元，市場預期汽油價格恐將快速攀升。

伊朗已指定Mojtaba Khamenei接替其父Ali Khamenei出任最高領袖，顯示在與美國及以色列爆發衝突一周後，德黑蘭政權仍由強硬派主導。由於美國總統川普先前曾表明，Mojtaba Khamenei是「不可接受」人選，市場認為，這項人事安排恐使局勢更難降溫。

在中東戰火看不到結束跡象、油輪仍不敢穿越荷莫茲海峽的情況下，投資人正為能源價格可能長期維持高檔做準備。JPMorgan首席經濟學家Bruce Kasman指出，全球經濟仍高度依賴中東石油與天然氣經由荷莫茲海峽的集中運輸。

Kasman表示，基本情境是油價短線衝向每桶120美元後，若衝突很快降溫，價格可能回落；但若未出現明確且具決定性的政治解方，布蘭特原油價格預料將在今年年中前維持每桶80美元的相對高檔。

他估計，若油價維持高位，今年上半年全球經濟年化成長率可能因此減少0.6個百分點，消費者物價年增率則可能增加1個百分點。若衝突進一步擴大並持續，油價不排除升破每桶120美元，全球經濟也將面臨衰退風險。

對高度依賴能源進口的亞洲市場而言，這項發展格外不利。日本股市首當其衝，日經指數周一下跌7.5%，延續前一周5.5%的跌勢。南韓股市也重挫8.1%，此前一周已下跌逾雙位數。中國同樣是石油進口大國，雖然擁有龐大原油儲備，滬深300指數仍下跌2.3%。

中國周一公布的數據顯示，2月消費者物價年增率已升至1.3%，顯示在本輪油價飆升前，通膨已有升溫跡象。不過，考量中國長期面臨偏低通膨壓力，這項變化未必完全負面。

央行陷入通膨兩難

市場拋售壓力也蔓延至歐美。標普500期貨下跌2.1%，那斯達克期貨重挫2.5%。歐洲方面，Euro Stoxx 50期貨與德國DAX期貨雙雙下跌3.2%，英國FTSE期貨則下跌1.7%。

債市方面，市場對通膨升溫的擔憂蓋過避險需求，推升全球公債殖利率走高。美國10年期公債殖利率上升6個基點至4.204%，較一周前3.926%的低點明顯反彈。

利率期貨同步走弱，顯示投資人擔心，若通膨因能源價格攀升再度升溫，即使就業數據疲弱，聯準會也將更難進一步寬鬆政策。

美國預計將於周三公布2月消費者物價指數，市場預估年增率將持平在2.4%。周五出爐的核心通膨指標，也就是聯準會偏好的衡量標準，市場預期將維持在3.0%，明顯高於聯準會2%的目標，且分析師認為仍有高於預期的風險。

在歐洲，市場已開始押注歐洲央行下一步可能不是降息，而是升息，時間甚至可能提前至6月。至於英國央行，市場目前僅反映再度降息一次的機率約40%，相較中東衝突爆發前預期至少降息2次，政策預期已明顯轉變。

美元走強黃金回落

市場避險情緒明顯升高，投資人轉向持有美元，以追求流動性，同時拋售日本與歐洲等淨能源進口國貨幣。

Mizuho亞洲除日本外總經研究主管Vishnu Varathan表示，亞洲將首當其衝承受油價急升帶來的衝擊，市場幾乎找不到真正安全的避風港。考量日本與南韓對能源價格高度敏感，在布蘭特原油站上107美元以上的情況下，美元勢必成為表現最強勢的貨幣。

美元兌日圓上漲0.5%至158.64，歐元兌美元下跌0.9%至1.1514。澳幣則因市場波動升高而下跌0.9%至0.6964。

黃金價格則意外回落1.8%至每盎司5,075美元。市場人士推測，部分投資人可能因其他資產部位虧損擴大，被迫出脫黃金獲利部位以補足資金缺口。

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