中東戰火點燃能源危機：韓股暴跌12% BTC能獨善其身嗎

鄧通，金色財經

2026年3月4日，中東衝突持續的第五天。

但迄今為止，中東戰局的未來尚未明晰，伊朗伊斯蘭革命衛隊在當地時間3月3日晚間發布聲明稱，過去4天衝突期間，美軍及以色列方面違背其所謂「打擊伊朗軍事目標」的虛假宣傳，對學校、醫院、體育場、餐廳和婚禮場所等地點實施襲擊，造成700多名伊朗平民死亡，另有多人受傷。革命衛隊表示，這些罪行和屠殺必將遭到回應，針對美國及以色列的行動將在更深層次、更廣維度繼續展開。

美國中央情報局已下令撤離其位於伊朗導彈射程範圍內的所有分支機構，戰爭或有擴大之勢。

伊朗方面則稱完全控制了霍爾木茲海峽，十多艘油輪被炮彈擊中……在伊朗宣布霍爾木茲海峽禁止航行後，油輪、商船和漁船已無法通過該海峽。

中東地區作為世界能源供應的核心樞紐，對全球能源市場影響重大。伊朗全面封鎖霍爾木茲海峽，相當於切斷了全球能源運輸命脈，地緣政治衝突帶來的經濟影響已經從中東向全球蔓延。

韓國股市首先崩了……

一、韓國股市遭遇2008年以來最大單日暴跌

隨著恐慌情緒不斷加劇，韓國KOSPI指數暴跌8%後，觸發熔斷機制，交易暫停20分鐘。這是韓股盤中觸發自2024年8月以來首次熔斷，並連續第二個交易日觸發交易限制。韓國KOSPI指數收盤跌12.11%，創歷史最大單日跌幅，報5093.54點。僅本周，韓國股市市值已蒸發4,300億美元。

韓國央行行長李昌鏞發出強烈警告，防範外匯市場出現過度波動。李昌鏞推遲了原定前往曼谷參加國際貨幣基金組織（IMF）活動的行程，緊急在首爾與央行及財政部高層召開會議，對近期韓元匯率、債券殖利率等核心金融指標的異動進行全面評估。

首爾Billionfold資產管理公司首席執行官安亨鎮表示：「市場波動過於劇烈，預測幾乎不可能——分析也無濟於事。散戶投資者似乎也猶豫不決，買盤從昨天開始就逐漸減少。雖然我們挑選的是優質股票並進行對沖，但這並非一個明顯的投資機會。」

並非所有股票都在下跌。中東局勢可能持續動盪，國防類股延續漲勢。LIG Nex1 和韓華系統 (Hanwha Systems) 股價當日最高漲幅均超過 25%。

LIG Nex1股價走勢

韓華系統 (Hanwha Systems) 股價走勢

Matthews Asia投資組合經理樸素貞表示，這「可能會為投資者創造一些機會，以在目前股價誘人的公司和行業中建立倉位。韓國國防和造船等工業企業可能再次成為全球不穩定、供應受限以及韓國日益增長的戰略重要性的受益者。」

二、韓國匱乏的油氣資源為本次股災埋下伏筆

在俄羅斯入侵烏克蘭後，韓國對中東原油的依賴程度有所上升。

據美國能源資訊署（EIA）估計，韓國化石燃料進口依存度接近98%。據韓國國際貿易協會的數據顯示，韓國幾乎完全依賴進口能源，韓國從中東進口超70%的石油和20%的天然氣。

由於韓國的油氣資源幾乎全部依賴進口，近期伊朗衝突引發的全球市場動盪，極大加劇了市場對韓國能源進口成本飆升的擔憂，導致韓元持續承壓。韓國央行強調，受中東局勢演變影響，未來一段時間內，匯率、利率及股市等關鍵金融指標的波動性可能居高不下。

油價上漲會推高汽車燃料、交通運輸和食品等商品的價格，從而影響經濟。如果通貨膨脹（物價上漲速度）加快，那麼這可能也會降低各國央行在未來幾個月內降息的可能性。

岩井證券首席策略師島田和明指出：「投資者拋售風險資產，尤其是表現優於其他主要指數的日經指數和韓國綜合股價指數，成為拋售力度更大的目標，因為他們試圖鎖定利潤」。

SPI資產管理公司的斯蒂芬·英尼斯指出：「亞洲股市目前正面臨連續第三個交易日下跌，原因並不神秘。當原油價格上漲時，亞洲受到的影響最大，因為進口能源不僅僅是一個項目，而是一種結構性依賴。出口導向型經濟體突然發現，在每個工廠車間和運輸航線上，價格上漲的原油桶都在悄然地等待着它們，因此它們不得不重新計算利潤率。」

三、韓國股市會拖累加密市場嗎

目前，投資者們已經在擔憂能源供應中斷將推高原油等關鍵成本，進而影響經濟前景。在地緣政治衝突與油價飆升背景下，全球風險資產往往出現同步波動，而加密資產已越來越呈現出與股票市場聯動的特徵。

近幾個月來，加密貨幣市場呈下跌趨勢，比特幣和其他主要加密貨幣從早前高點回落，宏觀經濟逆風和機構資金流動不平衡令市場情緒承壓。持續的通膨和對聯準會降息預期的變化抑制了風險偏好，而周期性的地緣政治衝突則加劇了投資者拋售投機性資產的趨勢。

從韓國本土市場結構看。韓國是全球加密交易最活躍的國家之一。當韓元貶值、股市暴跌時，散戶風險偏好下降，往往會減少高波動資產倉位，從而對加密市場形成階段性拋壓。

當前階段，韓國股市暴跌和全球多國股市不景氣尚未直接影響BTC價格，截至發稿，BTC報68825.59美元，24小時漲幅0.9%。但若中東衝突持續，包括加密貨幣在內的金融市場或將面臨更大的考驗。

Matrixport發布每日圖表分析稱，儘管地緣政治局勢顯著升級，比特幣的反應卻異常克制。市場的整體反饋更像是「值得關注」，但並未出現更大波動。 比特幣的隱含波動率從約 38% 上升至 53%，但這一水平並不罕見。事實上，這與 11 月中旬的波動率水平相當。更重要的是，目前仍明顯低於 2 月中旬大幅拋售期間 65% 的波動率高點。 換言之，近期地緣政治新聞對比特幣期權市場的影響相對有限。從歷史經驗來看，這種受控的波動率反應通常被視為對價格的建設性信號，因為這意味著對沖需求有限，市場未出現恐慌性倉位布局。 

如果這一模式延續，未來幾周隱含波動率可能再次回落，為交易者利用近期波動率變化創造機會。

附：其他國家或地區的股市表現

高盛股票策略師認為：隨著中東緊張局勢升溫、投資者重新評估與人工智慧相關的資本開支風險，全球股市在短期內面臨回調的可能，但出現全面熊市的機率仍然較低。策略師指出，當前估值處於較高水平，使市場更容易受到回調衝擊，但若出現調整，也可能提供買入機會，而出現更深層次下跌的風險有限。強勁的經濟增長、穩健的企業盈利以及健康的私營部門資產負債表，應有助於緩衝系統性風險。高盛表示：「我們仍建議通過廣泛的地域、因子和行業分散配置，以提高風險調整後的回報。」

• 標普500期貨下跌 0.4%；道指期貨跌 0.3%，納指100期貨跌 0.6%。
  

• 港股低開低走，恆指盤中一度跌超3%，恆指收跌2.78%，報25051.33點；科指收跌1.96%，報4780.91點。盤面上，油氣股高開低走，航運概念同步下挫，內險股下跌，晶片股沖高回落；商業航天概念活躍，鋁業股走強。

• 台灣加權指數收盤下跌1494.77點，跌幅4.35%，報32828.88點。半導體股領跌，台積電收跌3.6%，鴻海、聯發科跌逾5%。
  

• 日本日經指數周三跌至一個月來的最低水平。日經225指數失守54000點，為2月6日以來首次，日內跌幅4.21%。如果目前的下跌勢頭持續下去，將連續第三個交易日走低。

• 泰國SET指數暴跌8%，觸發停牌。泰國期貨交易所（TFEX）宣布臨時暫停指數期貨、指數期權和單一股票期貨的交易。

• 受原油價格上漲影響，印度輪胎股下跌2%至3.4%不等。印度航空股下跌，InterGlobe Aviation下跌3.6%，SpiceJet下跌3.7%。

短期油價預測

• 高盛警告：若霍爾木茲海峽斷供超過一個月、庫存耗盡且無法靠延遲交付應對，市場將被迫通過需求破壞來重新平衡，油價屆時必須突破三位數。

• 法國外貿銀行（Natixis）研究團隊表示：在其基準情景下，由於伊朗持續擾亂中東石油流動的能力有限，短期內油價可能在每桶80美元附近交易。研究團隊指出，目前美國和以色列與伊朗的軍事行動主要集中在軍事設施和航空運輸設施上。儘管本周早些時候伊朗曾襲擊沙烏地阿拉伯一座煉油廠以及卡塔爾的液化天然氣設施，但整體能源供應尚未出現實質性中斷。報告稱：「目前尚未出現顯著的石油供應中斷，僅有通過霍爾木茲海峽運輸的短期擾動。」

• 伯恩斯坦將2026年布蘭特原油價格預期從每桶65美元上調至80美元；但該公司表示，如果衝突持續，價格可能會上漲至每桶120-150美元。

來源：金色財經

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