贏了標準之戰 Optimism 卻輸掉了未來

作者：Thejaswini M A 翻譯：善歐巴，金色財經

這個故事本可以有一個 Optimism 大獲全勝的版本。

在那個版本里，OP Stack 成為以太坊擴容的默認基礎設施，數十家資本雄厚的公鏈加入Superchain，收入回流至生態共同體，互操作性功能正式上線，整個體系不斷正向複利，從遠處看，就像一種全新的網路 —— 無人擁有、人人治理、自我維持。

這個版本並非天方夜譚。曾有一段時間，它看起來真的正在發生。

問題在於，Optimism 為實現這一願景所做的一切，也讓它變得無法守護。

OP Stack 採用 MIT 許可證 開源。這一決策的重要性，幾乎超過 Optimism 做出的其他任何決定，因此有必要清晰說明它的含義：MIT 是目前通用的最寬鬆開源許可證，任何人都可以拿走代碼、基於它開發、修改、商業化，或是直接完整分叉，無需版權費、收入分成，也沒有任何形式的義務，你甚至連一句感謝都不必說。

Optimism 是刻意做出這一選擇的。邏輯很簡單：如果你想成為默認框架，就要消除所有不採用你的理由。你把准入成本降到零，讓許可證毫無爭議，讓任何擁有開發預算的團隊、公司、交易所，都能無需許可、無需簽署任何文件，就快速搭建一條基於 OP Stack 的鏈。

這一策略奏效了。到 2025 年年中，OP Stack 處理了全部二層網路交易手續費的 69.9%，34 條鏈已在主網上線。Coinbase 在用、Uniswap 在用、Kraken 在用、索尼在用、Worldcoin 也在用。當人們談論以太坊擴容時，他們通常談論的就是基於 Optimism 代碼構建的東西。

Optimism 贏得了標準之戰。然後，它曾幫助構建的最大一條鏈，宣布不再需要這份合作關係。

2026 年 2 月 18 日，Coinbase 發布了一篇部落格，標題與措辭都謹慎而客氣 —— 這是公司想要宣布重大事件，卻又不想顯得高調時的典型寫法。Base 將整合代碼庫，加快開發周期，降低協調成本。文章表達了感謝，也讚頌了這段合作。

隨後 48 小時內，OP 下跌 28%，賣出量激增 157%。幾天之內，代幣價格較一年前暴跌 89.8%。撰寫本文時，OP 價格為 0.12 美元，而 2024 年 3 月的高點為 4.85 美元。OP Labs CEO 王晶在 X 上寫道：「這對短期鏈上收入是一次打擊。」

要理解原因，你必須明白超級鏈真正售賣的是什麼。

OP Stack 是免費的，許可證讓這一點永久且不可撤銷。那麼，為什麼會有鏈願意與 Optimism 共同體分享收入？Optimism 給出的答案是：互操作性。加入超級鏈，你的鏈就不只是一條鏈，它會成為統一網路的一部分，流動性與用戶可以在所有成員鏈之間自由流動；在一條鏈上開發，等同於在所有鏈上開發，整體價值大於部分之和。

這就是它的價值主張：支付總收入的 2.5% 或凈利潤的 15%，作為回報，你能獲得任何單一鏈無法獨自構建的能力。

但互操作性最終並未落地。

Optimism 原計劃在 2025 年初於主網上線原生互操作性，但它沒有到來。一位長期治理代表表示：「儘管經過多年技術工作，這一點遺憾地未能兌現。」

成員們一直在繳納 「稅費」，而這筆費用本該支撐的產品仍停留在理論階段。超級鏈實際提供的，只有共享品牌、共享治理成本，以及一項收入義務。而讓這項義務值得付出的東西，始終近在咫尺卻遙不可及。與此同時，Base 仍在持續增長。

到 2026 年 1 月，Base 貢獻了流入 Optimism 共同體全部 Gas 費的 96.5%，幾乎是全部。Base 的交易量約為 OP 主網的 4 倍，DEX 交易量約為 144 倍，Gas 費則是 80 倍。在雙方合作期間，共同體收到的約 14,000 枚 ETH 中，Base 貢獻了 8,387 枚，其月度收入占比不斷逼近 100%。

超級鏈的其他 33 個成員雖在列，但經濟意義微乎其微。2025 年上半年，第二活躍的成員 World Chain 占超級鏈計算量的 11.5%，OP 主網自身為 11.4%，Ink、Soneium、Unichain 合計不到 13%。

超級鏈無論名義如何，實際上已經變成一條鏈的獨角戲。聯盟只存在於紙面上，經濟上完全是 Base 一家獨大。

在任何共同體中，發展到一定階段，最強的參與者都會問一個直白的問題：我到底從中得到了什麼？

幾乎所有成功的開源項目，都上演過類似的劇本。MongoDB 構建了廣泛使用的數據庫並開源，眼睜睜看着 AWS 在其上搭建有利可圖的託管服務，卻分文不付給 MongoDB。AWS 擁有分發渠道，MongoDB 創造了標準，價值流向了控制用戶的實體，而非編寫代碼的實體。MongoDB 最終修改了許可證，AWS 則將其分叉為 OpenSearch。

Elastic 經歷了同樣的周期，Redis 也是。細節不同，但結構每次都完全一致：基礎設施創建者制定標準，擁有分發能力的大型機構採用它、攫取價值，最終內化技術棧並離開。推動普及的開源許可證，同樣讓退出變得毫無成本。

Optimism 就是這個故事的加密版本。

Arbitrum 觀察到這一動態，並做出了不同選擇。其對標超級鏈的 Orbit 鏈，採用 商業源許可證（Business Source License），收入分成基於合約，而非自願。當你最大的合作夥伴可以毫無法律後果地離開時，聯盟完全取決於留下是否符合其利益。Arbitrum 決定不基於這種假設構建生態。

Base 官方給出的離開理由是技術層面的：統一代碼庫意味著更快開發，目標從每年三次升級提升至六次；獨立控制安全委員會，意味著沒有外部機構能拖延或阻礙網路決策；降低依賴，意味著 Base 可以跟上以太坊自身的升級節奏，無需等待不受其控制的治理流程。

跨多個代碼庫協調，確實比完全擁有自己的技術棧更慢。

但還有一個無需解讀的直白原因：摩根大通估計，Base 發行代幣可為 Coinbase 釋放約 340 億美元股權價值，並將其目標價上調至 404 美元。只要 Base 仍向另一個協議共同體繳納 15% 的凈利潤，就很難設計出具備可靠價值捕獲能力的 Base 代幣。離開超級鏈是前提，而非副作用。兩種動機指向同一個方向，Base 也隨之做出了選擇。

留給 Optimism 的並非一無所有，但必須誠實地看待已經發生的改變。

OP 主網仍持有 15 億美元的 TVL。就在 Base 宣布離開的同一天，ether.fi 表示將其鏈上信用卡產品遷移至 OP 主網，帶來 7 萬張活躍卡片、30 萬個帳戶與超過 1.6 億美元 TVL。而就在幾周前，共同體剛批准庫藏股計劃，將排序器收入的 50% 用於每月庫藏股 OP。

ether.fi 的合作讓 OP 主網在消費支付領域擁有了更清晰的用例。但其年化手續費貢獻約為 1300 萬美元，而 Base 僅 2025 年的利潤就約 5500 萬美元。庫藏股計劃所基於的收入基礎，已不再以同樣的形式存在。投資者與貢獻者的代幣解鎖，仍以每月約 3200 萬美元的規模持續。

轉向企業服務或許是正確的舉措。OP Labs 已融資超 1.75 億美元，擁有頂尖工程人才，且機構確實對託管式 OP Stack 部署存在真實需求 —— 它們希望上線公鏈，但不想自建維護能力。王晶將其定位為 「區塊鏈基礎設施領域的 Databricks」，這是一個合理的類比。這是一門服務業務，它可以走通。

但服務業務，與通過聯盟產生複利協議收入的網路完全不同。OP 代幣的估值，是基於後者的。而市場在那篇部落格發布不到 12 小時就明白了這一點。

把視野拉遠。2 月 18 日發生的事，並不只是關於 Optimism。

2024 年大部分時間裡，超過 50 個二層網路在爭奪用戶與流動性。到 2025 年末，Base、Arbitrum、Optimism 三家處理了近 90% 的二層交易，僅 Base 就超過 60%。小型 Rollup 自 6 月以來活躍度下降 61%。Dencun 升級帶來 90% 的手續費下調，全面壓縮了利潤率。Base 是 2025 年唯一實現盈利的二層網路。

活下來，並將在未來數年定義這一層的公鏈，未必是技術最精湛的，而是擁有讓用戶留下的結構性理由的鏈。交易所背景的公鏈如 Base、Ink、Mantle，依託母公司現有用戶群自帶分發能力，每一位想進入鏈上的 Coinbase 用戶，距離 Base 只需一鍵。像 Arbitrum、Hyperliquid 這樣的 DeFi 原生公鏈，則依靠難以在別處重建的流動性深度守住地位。

技術是可以被分叉的。OP Stack 再好不過地證明了這一點。無法被分叉的，是 Coinbase 與 1 億用戶的關係，或是 Arbitrum 上 100 億美元的未平倉合約。這才是持久價值所在，與你為代碼庫選擇哪種許可證幾乎無關。

Optimism 採用寬鬆開源許可證發布 OP Stack 的決定，是正確的。它帶來了任何二層框架都未曾有過的廣泛普及，讓 Optimism 成為整整一代以太坊擴容的基礎設施標準。沒有這個決定，Base 可能會基於其他技術構建，甚至根本不會出現。

但讓這一切成為可能的決定，同樣讓退出變得毫無成本。當 Base 成長到足夠大，擁有自己的用戶、自己的代幣路線圖、自己追求基礎設施完全主權的理由時，許可證里沒有任何約束，互操作性的承諾也不足以給它一個留下的理由。

Optimism 贏得了標準之戰。只不過，這個標準並沒有附帶一種能捕獲它所創造價值的機制。

在 0.12 美元的價位上，代幣就是市場對這一切價值的最終回答。

來源：金色財經

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