港股回暖，全球資金流向變化及AI需求持續影響市場動態

港股於23日顯著回暖，恒生指數上升2.53%至27081.91點，科技股及周期性資源股成為主要增長動力，尤其是美團漲超5%及阿里巴巴、小米均漲逾3%[1]。同時，春節期間國內旅遊人潮激增，國家風景區吸引387萬人次，年增125%，顯示消費市場回暖的潛力[2]。儘管AI及機器人板塊回落，市場對港股前景仍持審慎樂觀，科技與周期耗材的投資主線將持續吸引資金流入，顯示未來的增長潛力。

泰達電的股價近期飆升，市值突破1000億美元，成為泰國首家達此成就的企業，主要受益於AI基礎設施需求及美國政策利多的推動，然而市場對其高估值仍持謹慎態度[3]。此外，外資對巴西市場的熱情高漲，單月湧入58億美元，顯示出資金對該地區資源股的青睞，尤其是在美元走弱的背景下，巴西股市的Ibovespa指數表現亮眼，吸引了包括Druckenmiller在內的投資者重新布局[4]。這些趨勢顯示出全球資金流向的變化，特別是在新興市場的投資機會上，未來可能會持續影響市場動態。

美元走軟及美國貿易政策變動推升銅價至每噸12983美元，顯示大宗商品市場的吸引力增強[5]。同時，合庫金控董事長林衍茂指出AI供應鏈將持續拉動傳產成長，並期待2026年獲利再創佳績[6]。然而，銅價高企可能抑制中國的採購意願，影響全球經濟復甦的動能，因此市場需密切關注中國需求的變化及其對銅價的潛在影響。

美國投資者正以16年來最快的速度撤資，過去半年內從本土股市流出約750億美元，顯示對AI巨頭的漲勢產生疑慮，轉向南韓和巴西等新興市場尋求避風港[7]。在此背景下，台股在強勁開盤後因關稅疑慮影響，最終漲幅收斂至167.55點，成交量達9020億元，顯示市場情緒受到賣壓影響，三大法人合計賣超51.42億元，外資雖然買超83.52億元，但自營商和投信的賣超行為反映出市場對後市的謹慎態度[8]。這一系列動態顯示，投資者對於全球市場的配置策略正在調整，尋求更具吸引力的投資機會。

美國最高法院取消川普政府的緊急關稅，將使中國、印度等貿易夥伴受益，平均有效關稅降至12%[9]，這一變化可能改變全球貿易格局，尤其是對於英國和澳洲等國的稅率優勢造成衝擊。同時，輝達H100 GPU的二手價格驟降至6,000美元，顯示出市場對於舊型號的快速貶值，這一現象雖然反映出資產真實價值的壓力，但也可能預示著AI應用的快速擴展，讓中小企業和學術界能以更低成本進入AI領域，推動整體技術普及化[10]。

OpenAI的「星際之門」計畫進展緩慢，儘管曾承諾投資5000億美元建設資料中心，但目前仍未見施工跡象，顯示出資金與虧損的挑戰[11]。與此同時，SK海力士則因應全球AI資料中心需求，計畫擴大高頻寬記憶體(HBM)產能，並預告2026年資本支出將大幅提升，顯示出記憶體市場的飢渴[12]。這一系列動態反映出AI技術的迅速發展與市場競爭的激烈，未來可能改變整體產業格局，尤其在記憶體供應鏈的壓力下，企業需謹慎應對潛在的利潤波動。