美國貿易政策不確定性升高 全球市場面臨地緣風險挑戰

美國最高法院推翻川普的關稅政策後，川普迅速宣布將對全球商品徵收10%的新關稅，這一措施依據《1974年貿易法》第122條，雖然關稅期限最長可達150天，但川普強調將啟動第301條調查以應對不公平貿易行為，可能進一步擴大關稅範圍[1]。歐盟則對此表示關注，並與美方保持聯繫，期望澄清後續措施，並倡導低關稅以維持貿易穩定，顯示美國可能會啟動「232條款」調查以恢復關稅[2]。這一系列舉措顯示出美國在貿易政策上的不確定性，可能對全球貿易環境造成影響，市場需密切關注後續發展。

隨著美國聯邦最高法院裁定川普根據《國際緊急經濟權力法》實施的全球關稅政策違憲，這一判決不僅削弱了川普政府的經濟政策工具，還可能重塑美國的貿易政策框架，影響全球貿易格局[3]。白宮計畫啟動替代法律條款，市場對未來關稅政策的有效性產生疑慮，尤其是在多邊貿易體系受到重視的背景下，歐盟視此為勝利，而發展中國家則對美國可能的單邊措施表示擔憂[3]。同時，駐韓美軍在黃海進行F-16戰機訓練，與中方戰機發生對峙，顯示出美中之間的緊張局勢仍在升溫，這一軍事行動的背後可能隱含著更深層的地緣政治考量，進一步加劇了市場對於地緣風險的關注[4]。

日本國債市場吸引外資湧入，1月淨買超達6.04兆日元，顯示外資對日本財政紀律的信心，尤其在日相高市早苗宣布解散眾議院及下調食品消費稅後，市場對財政刺激的擔憂有所緩解[5]。然而，隨著超長期國債發行量減少，外資可能會選擇平倉獲利。另一方面，高盛指出，儘管央行購金速度放緩，但這是暫時現象，因大型新興市場央行的黃金配置仍低於目標，金價將在年底前緩慢上漲至每盎司5400美元[6]。在國際局勢方面，美國對伊朗的強硬立場導致布蘭特原油價格上漲至半年新高，川普向伊朗發出15天的最後通牒，並集結自2003年以來最大規模的軍事力量，顯示出美伊關係的緊張程度[7][8]。這些因素共同影響著全球市場的波動性，投資者需密切關注地緣政治風險及其對資產配置的影響。