美國非農就業數據超預期 美股回暖但貿易緊張加劇

美國1月非農就業數據顯示新增13萬人，失業率降至4.3%，超出市場的預期，這使得債市劇烈波動，公債價格大幅下跌，特別是2年期公債殖利率一度上揚9個基點至3.55%[1]。分析師認為，該數據強化了聯準會（Fed）短期內維持利率不變的共識，降息的期待因此略微降溫，首次降息時間已延後至7月，降息機率降至5%以下[2]。市場焦點轉向即將發布的通膨數據，若通膨上行，可能使貨幣政策風險偏向鷹派，顯示出經濟韌性仍然強勁，進一步影響投資者對風險資產的信心。

在1月就業報告超出預期的推動下，美股主要指數普遍上揚，顯示出美國經濟的韌性，標普500期貨接近歷史高點，反映市場對未來經濟的信心[3]。然而，國際貿易局勢卻因法國提議對中國商品加徵關稅而變得緊張，中國隨即對法國葡萄酒發出警告，可能展開調查並實施對等關稅，這一系列動作加深了中歐貿易的不確定性[4]。投資者在重新評估利率路徑的同時，也需密切關注全球貿易政策的變化，因其可能對市場情緒及資本流動產生深遠影響。

儘管美國1月就業數據顯示新增就業人數達13萬人，失業率降至4.3%，表面上反映出就業市場的回穩，但2025年實際聘僱動能卻大幅下修，顯示市場對勞動市場的看法仍存在分歧，這使得美股期貨及美國公債殖利率上升，降息時間可能延後至7月[5]。同時，川普考慮退出《美墨加協定》(USMCA)的消息，為北美貿易前景增添了不確定性，可能影響全球貿易關係[6]。在此背景下，摩根大通指出，儘管全球軟體股經歷了30多年來最嚴重的市場崩盤，卻也為投資者提供了逢低買入的良機，特別是微軟 (MSFT-US) 與ServiceNow (NOW-US)等公司，顯示出反彈的潛力[7]。此外，根據調查，Fed將維持利率至5月，並在6月可能啟動降息，顯示出市場對未來貨幣政策的高度關注[8]。這些因素共同影響著市場情緒，投資者需謹慎評估未來的投資策略。