那斯達克提快車道 IPO大咖有望快速入指數

今年首次公開發行 (IPO) 活動可望達到高峰，全球首富馬斯克的 SpaceX 及人工智慧 (AI) 新創 Anthropic，都磨拳擦掌籌備中。有鑑於此大批科技巨頭即將掛牌上市，那斯達克交易所提出新規定，要讓新上市的大型公司更快加入那斯達克 100 指數，解決過去新秀企業好幾個月無法被納入指數的問題。

AI 與大咖 IPO 催生指數改革

SpaceX 最近收購 xAI 之後，潛在估值達到 1.3 兆美元，有望成為那斯達克 100 指數最大成分股之一。據悉 SpaceX 顧問已洽詢那斯達克等主要指數提供商，討論如何加速納入主要指數。

根據交易所提議中的「快速納入」(Fast Entry) 規則，如果某家在那達克新掛牌上市的公司，市值在指數成分股排名前 40 名內，將有資格被快速納入，按照規定，這需要至少提前五個交易日的通知時間，可在 15 個交易日後正式加入指數。

這意味著 IPO 新秀將可不必受標準的「成熟期」(seasoning) 及流動性要求，也不會導致現有指數的成分股遭替換，同時，這也會讓成分股數量暫時增加，直到下一次的年度調整為止。那斯達克表示，這個做法與分拆股 (spin-offs) 處理方式一致。

Jefferies 指數策略主管 Kaasha Saini 說：「人們可能會擔心，如果新股持續飆升，被動基金將會錯失行情，而且股票納入指數後，還會面臨更高的換手率。擬議的規則調整，將使那斯達克 100 指數在市場代表性上更具時效性。」

那斯達克 100 指數是全球超過 6000 億美元 ETF 的基準。隨著 AI 熱潮為大型科技公司帶來巨額收益，該指數已成為衡量股市表現的關鍵指標。

面對紐約證券交易所 (NYSE) 等對手的競爭，與那斯達克 100 指數掛鉤的指數基金規模，可能有助於吸引新股上市。

提升流動性與市場代表性

包括 MSCI 在內的一些指數管理機構，都採用確保大型 IPO 在首秀後不久即可納入指數的方法。相較之下，那斯達克 100 指數需要三個月的「觀察期」，在這段期間建立充足的流動性和價格穩定性，而且只在每年 12 月進行年度成分股調整。

Running Point Capital Advisors 的合夥人兼投資長 Michael Ashley Schulman 表示：「快速納入制度，將讓那斯達克生態系更完整，提升流動性並縮小價差，對被動投資者而言更有利。」

由於過去缺乏此類機制，大型公司上市後與指數之間經常出現脫節現象，然而這些公司規模大，對市場影響顯著。投資人也期望指數能反映新增公司的影響，但目前狀況卻非如此。

「快速納入」新規正在進行公開意見徵詢，徵詢期預定本月稍晚結束。如果那斯達克指數管理委員會予以批准，新規定將在即將到來的 3 月季度指數調整後生效。

那斯達克是美國科技巨頭的首選交易所，包含市值上兆美元 Alphabet(GOOGL-US) 與輝達 (NVDA-US) 等公司。那斯達克 100 指數則囊括了交易所內的大型公司，不但廣為投資人與分析師追蹤，也被視為科技及成長型公司健康狀況的風向球。