美國公債與科技股面臨挑戰，投資者需謹慎評估風險與機遇

美國公債市場正面臨關鍵時刻，投資人關注財政部將於本周三公布的季度再融資聲明中維持發債規模與結構不變，拍賣總額預計為1,250億美元，並可能重申附息公債發行的穩定性[1]。然而，隨著高殖利率的壓力，增加長天期公債發行的策略吸引力下降，市場對於未來一年期以上公債的發行規模仍存分歧，特別是在聯邦預算赤字高企的背景下，投資人密切關注財政部是否會調整債務管理策略以配合壓低長期利率的目標。此情況顯示出市場對於美國財政政策的敏感度及其對整體經濟的潛在影響，尤其在全球經濟不確定性加劇的當下，投資者需謹慎評估風險與機會。

摩根士丹利 (MS-US) 指出，即使美國聯準會換新主席，貨幣政策在短期內仍難以轉向，縮表計畫至少要等到明年，顯示出市場對於政策變化的期待可能過於樂觀[3]。同時，比利時首相德韋弗的自嘲言論反映出歐洲對美國司法霸權的深層不安，這種情緒在面對美國的強權政治時愈加明顯，顯示出歐洲在全球政治中的脆弱性與自主性並非理所當然[4]。這些動態不僅影響市場情緒，也可能重塑國際間的經濟與政治關係，投資者需密切關注未來的政策走向及其對全球市場的潛在影響。

市場動態顯示出多重挑戰與機遇，特別是在記憶體產業與科技巨頭微軟的表現上。美銀報告指出，DRAM現貨價格經歷了連續數月的上漲後首次回檔，雖然短期波動影響終端成本，但中期展望仍看好，預計2026年DRAM銷售額將顯著增長，顯示出AI伺服器需求的持續強勁[5]。與此同時，微軟在發布高於預期的財報後，卻因雲端業務增長放緩及資本支出激增而遭遇股價重挫，市值蒸發3810億美元，投資者對其未來依賴OpenAI的商業模式感到不安，反映出市場對科技股的估值修正[6]。此外，國際局勢的變化也不容忽視，隨著美國與伊朗的緊張關係加劇及美國傳統盟友與中國互動增強，全球政治經濟環境的多極化趨勢可能導致不穩定性上升，進一步影響市場情緒[7][8]。這些因素共同塑造了當前市場的複雜面貌，投資者需謹慎應對。