全球資本市場挑戰加劇：香港IPO復甦、油價暴跌與AI投資信心動搖

香港IPO市場在2025年展現強勁復甦，至12月7日已達100宗上市案，集資規模達2,721億港元，顯示出資本市場的活力，但監管機構對新股申請品質的擔憂卻日益加劇，特別是在上市文件及回應監理意見方面的問題，這反映出市場熱度與品質之間的矛盾[1]。同時，比特幣在經歷兩周低點後小幅反彈，Strategy (MSTR-US) 董事長Michael Saylor暗示將再次購幣，儘管市場面臨日本央行升息的壓力，分析師認為比特幣價格將在8萬至10萬美元之間波動，顯示出市場對於風險資產的敏感度[2]。這些動態顯示出全球資本市場在面對監管挑戰與市場波動時，仍然在尋求質量與增長的平衡。

全球油價大幅下滑至四年新低，顯示出經濟復甦乏力的跡象，尤其是美國零售汽油價格跌至每加侖2.98美元，並伴隨著供給過剩和需求疲弱的情況，這可能是全球經濟「需求崩潰」的前兆[3]。此外，台股因甲骨文和博通財報不如預期而遭遇重挫，三大法人合計賣超545.47億元，外資更是提款489億元，顯示市場對科技股的信心再度動搖[4]。這些現象共同反映出全球經濟面臨的結構性挑戰，投資者需謹慎評估未來市場走向。

日本央行計劃最快於下月啟動出售其持有的83兆日元ETF，這一去化作業將以每年約3,300億日元的速度進行，旨在減少對市場的衝擊，類似於2000年代處理困難銀行股票的方式[5]。與此同時，台灣經濟部長龔明鑫對明年GDP成長率的看法為3.54%，他表示樂觀，認為AI趨勢及機械業出口成長將成為關鍵動能，並指出美國對台關稅的影響已逐漸減緩[6]。這些動態顯示出亞洲市場在面對政策調整與外部挑戰時，仍具備一定的韌性與成長潛力。

威聯通 (7805-TW) 預計於12月22日掛牌上櫃，公開申購抽籤張數達15.1萬張，中籤率僅0.4%，顯示市場對其未來營運的高度期待，尤其在AI時代資料需求上升的背景下，法人預計明年營收年增20%以上[7]。然而，墨西哥近期調高對未簽自由貿易協定國家的進口關稅，稅率最高可達50%，將對台灣及其他亞洲國家的供應鏈造成衝擊，特別是未申請IMMEX計畫的企業需加速評估風險並調整策略以降低成本影響[8]。這一系列變化顯示，儘管威聯通在市場上展現出強勁的成長潛力，但外部貿易環境的變化亦需企業密切關注，以確保其競爭力不受影響。

華爾街對人工智慧（AI）投資的懷疑情緒加劇，輝達 (NVDA-US) 和甲骨文 (ORCL-US) 股價下滑，顯示市場對AI回報的信心動搖，分析師指出AI領域可能已形成泡沫，主要擔憂在於商業化前景及開發成本[9]。同時，新興市場利差交易表現亮眼，報酬率達17%，受益於美元走軟及低利率政策，專家認為此策略在2026年將持續增長，尤其是巴西雷亞爾的吸引力顯著[10]。然而，投資者需警惕市場波動及地緣政治風險，未來的資金配置策略將面臨更大挑戰。

台股今日因美股財報不佳而開低走低，終場下跌331點，失守28000點，電子權值股表現疲弱，台積電 (2330-TW) 下跌30元，聯發科 (2454-TW) 小幅上漲，然而矽光子及太陽能類股在AI需求及電力概念股推動下表現亮眼，顯示市場對於新興科技的熱情不減[11]。此外，分析師Ben Thompson批評OpenAI拒絕廣告的策略，認為這將限制其增長潛力，並指出Google的Gemini 3模型在多項測試中超越OpenAI，預示著未來科技競爭格局的變化[12]，這些動態將深刻影響投資者對於科技股的信心與布局。