美國經濟前景不明，市場面臨衰退風險與供應過剩挑戰

美國總統川普在專訪中表達對聯準會前任理事華許的偏好，並考慮提名他或哈塞特為下任Fed主席，強調降息至1%以降低政府融資成本[1]。同時，投資銀行Stifel警告若2026年經濟衰退，標普500指數可能面臨20%的下跌風險，儘管降息，但就業市場疲弱及高估值將加劇市場波動[2]。因此，投資者應謹慎配置防禦型股票以應對潛在風險。

美股在週五出現顯著賣壓，主要指數回落顯示市場進入高檔整理階段，投資人對不確定性敏感，週末前不願增加風險部位[3]。此外，全球銅價因AI需求激增及供應緊張，逼近每公噸12,000美元，累計漲幅達35%，預示著自2009年以來的最大年度漲幅[4]。這一現象反映出市場對於基礎材料的需求持續上升，尤其是在電動車和資料中心等新興產業的推動下，供應缺口預計將進一步擴大，投資者對銅相關ETF的興趣也隨之上升，顯示出資本市場對於資源配置的重新評估。

國際油價因供應過剩及俄烏和平跡象影響，週內累計下跌約4%，Brent原油報61.12美元，WTI報57.44美元，顯示市場對未來供應過剩的憂慮加劇[5]。與此同時，電動車製造商Rivian (RIVN-US)股價因自研AI晶片及自動駕駛計劃大漲12.11%，顯示市場對其未來成長潛力的信心[6]。這兩者的市場動態反映出在全球經濟不確定性中，能源供應與科技創新之間的矛盾與機會，投資者需密切關注這些趨勢對未來市場的影響。

美國生質燃料市場面臨更大不確定性，因川普政府不太可能在年底前確定2026年度生質燃料混合配額，這將影響燃料生產商及農民的供應契約和投資計畫[7]。同時，博通財報未能達到市場預期，股價暴跌超過11%，拖累整體晶片股表現，特別是台積電 ADR 也下滑超過4%[8]。這顯示出市場對人工智慧相關企業的熱度降溫，投資者選擇獲利了結，進一步擴散至科技股賣壓，反映出當前市場的輪動交易趨勢。

中國在2023年前11個月的商品淨出口突破1兆美元，儘管面臨美國關稅，卻引發全球擔憂，因高盛及IMF均指出其經濟失衡需修正，並批評其將問題轉嫁他國[9]。然而，《經濟學人》認為此順差對他國影響有限，反而對中國自身造成傷害，因通膨低至危險程度，消費信心不足，依賴出口的增長策略可能面臨外需下滑風險[9]。同時，甲骨文 (ORCL-US) 與OpenAI的資料中心建設進度因勞動力與建材短缺延後至2028年，導致股價一度下跌6%，但該中心仍預計成為全球最大之一，顯示出AI運算需求的持續增長[10]。

根據《經濟學人》報導，俄羅斯在烏克蘭的軍事進展實際上緩慢，經濟面臨壓力，石油和天然氣收入下降使預算赤字逼近GDP的3%[11]，而民意對持續戰爭的支持逐漸減弱，顯示出社會韌性並不如普丁所言強大。另一方面，中國的貿易順差雖創紀錄，但反映出國內需求疲軟及持續的通縮壓力，專家警告過度依賴出口將使經濟面臨更大挑戰[12]，未來刺激內需的迫切性愈加明顯，顯示出全球經濟環境的不確定性與風險。