美股「聖誕老人行情」啟動 市場押注87%降息 專家：2026就沒那麼樂觀了

雖然通膨率高到足以讓美國人在超市抱怨，但還不至於高到讓聯準會 (Fed) 週三停止降息──這應該足以讓美股在 2025 年底前繼續保持上漲動能。然而，分析人士提醒，2026 年前景恐不如今年樂觀。

本週收盤，美股主要指數全數上揚。S&P 500 指數上漲 0.3%，收在 6870 點，距離歷史高點僅差 0.3%；道瓊工業平均指數上揚 0.5%，那斯達克綜合指數上漲 0.9%；小型股指標羅素 2000 指數（RUT-US）也上漲 0.8%，表現同步回溫。

投資人目前只剩一道關卡尚未通過，那就是聯準會主席鮑爾的利率決策。不過市場認為鮑爾極少令人意外，他上一次「出人意料」還是在 2023 年被拍到現身 Grateful Dead 演唱會。交易員甚至認為已故主唱 Jerry Garcia「復活」的機率，都比鮑爾推遲降息還高。至本週末，市場押注本次降息的機率已攀升至 87%。

在無重大意外的情況下，美股通常會以強勁表現迎接年末。Nationwide 首席市場策略師 Mark Hackett 指出，自 1950 年以來，12 月最後兩週平均上漲 1.4%，為全年最佳兩週表現。他表示，市場情緒回暖、投資人持續在回檔時加碼，使多頭在年底顯然占上風。

儘管勞動市場數據亮起警訊，但富國銀行投資研究院高級策略師 Scott Wren 認為，短期內不會破壞市場動能。由於政府關門，最新可取得的官方就業數據仍停留在 9 月，而 ADP 週三公布，11 月私人企業淨減少 3.2 萬個工作，創兩年多來最大月減幅。他表示，即便與多位高資產客戶談話中感受到緊張情緒，但市場仍靠近歷史高點。

展望明年，Interactive Brokers 首席策略師 Steve Sosnick 擔心若聯準會領導層出現變化，政策方向可能轉變並拖累股市估值，但他預期這些影響不會立刻浮現。他強調，所謂「聖誕老人行情」並非空穴來風，在整體氛圍偏多時，股市往往輕鬆走高。

在市場情緒強勁支撐下，投資人或許能迎來年底的歡慶漲勢，但專家提醒，這份喜悅恐怕無法永久延續。