留意電源與設備族群  AI股回檔低接 大盤先蹲後跳

撰文：龔招健

台股加權指數今 (2025) 年下半年以來，經歷數月的上漲行情後，在 11 月回檔修正，若回測季線（至 11/19 截稿日約 26,330 點）能守住，整理期可望縮短；若跌破季線，預期在 25,000 點以下有強勁支撐，震盪整理期將拉長。即便大盤跌破季線，仍是分批低接台積電（2330）等 AI 股的好時機，2026 年第 1 季可望挑戰 30,000 點。

今年 9 月上旬，台股加權指數首度站上 25,000 點，台積電為首的 AI 族群價量齊揚，利多消息頻傳，原先保守觀望的散戶在樂觀氣氛下持續加碼，融資增加幅度明顯，外資則在高檔邊拉抬股價邊出貨（10 月至 11 月 19 日累計賣超 3,091 億元），這是近期台股大回檔的背景因素。

近年台股跟美股同樣由 AI 族群領漲，由於漲勢集中在少數幾家龍頭指標股，且漲幅都很大，加上輝達（Nvidia）斥資 1 千億美元入股 AI 新創公司 OpenAI（營運尚處於虧損，但估值很高）換取後者擴大採購自家 GPU、AI 伺服器，近期投資人對於 AI 泡沫化的疑慮升高。

不過，AI 是決定國力與企業生產力的技術革命，尤其美國、中國都投入巨資打造 AI 基礎建設，絕不允許自己在這場科技競賽中落居下風，其它有條件的國家也想要打造本國專屬的 AI 資料中心（主權 AI），並藉此帶動產業轉型升級。

供電不足成為 AI 算力瓶頸  電力公司及相關業者受惠

目前全球仍處於擴大 AI 基礎建設投資的階段，投資人還不需要擔心 AI 算力過剩，倒是要留意若電力供應跟不上，AI 的發展會短暫受阻。

AI 科技巨頭微軟（Mircosoft）執行長納德拉（Satya Nadella）11 月初與 OpenAI 執行長奧特曼（Sam Altman）隔空接受《Bg2 Pod》節目專訪談到，目前 AI 產業面臨的問題並非算力供過於求，而是缺乏足夠電力。納德拉甚至說，因電力供應不足，微軟目前有一部分 AI GPU 閒置在倉庫中。

這也意謂電力公司，或者提供電力系統設備與建置管理服務的廠商，有機會在 AI 基礎建設投資狂潮中受惠，例如：華城（1519）、東元（1504）、高力（8996）、盈正（3628）、康舒（6282）等。不過，這些公司股價大都已飆漲，本益比也偏高，投資人須審慎評估買點。

投資人觀察的重點不在於這些科技巨頭說了什麼，而是「做了什麼」。從亞馬遜（Amazon）、Google、Meta 等美國 AI 科技巨頭持續擴大資本支出的態勢看來，AI 投資泡沫在未來 1～2 年會持續膨脹，已上車且成本低的投資人不必急著下車，新進投資人宜趁股價回檔建立基本持股，但切勿使用融資等財務槓桿，以免在市場震盪加劇時受傷。

台積電是最穩健 AI 股  高階設備商鴻勁、大量受青睞

台股 AI 族群當中，投資人較熟悉的是台積電、創意（3443）、日月光投控（3711）、台達電（2308）、光寶科（2301）、智邦（2345）、信驊（5274）、台光電（2383）、台燿（6274）、金像電（2368）、欣興（3037）、奇鋐（3017）、雙鴻（3324）、健策（3653）、鴻海（2317）、緯創（3231）、緯穎（6669）等。這些個股在回檔整理過後，有些會再創新高，其中台積電是穩健投資人的首選，建議 1,400 元以下找買點。

台股 AI 族群當中，目前最值得的關注的是高階晶片的分選與測試設備大廠鴻勁（7769）。該公司產品包含測試分類機（Handler）、主動式溫控系統（ATC）、水冷板（Cold Plate）與客製化治具等整套方案，可因應 AI 高效能運算（HPC）、車用與通訊晶片高功耗、高頻測試需求，受輝達、亞馬遜等美系終端大客戶青睞。因其設備主要出貨給終端客戶指定的亞洲地區半導體封測廠，輸美關稅的影響很小。

鴻勁甫於今年 11 月 27 日以 1,495 元承銷價從興櫃轉上市掛牌。截至 2025 年 11 月 18 日，鴻勁市值高達 3,854 億元，法人看好其強勁成長動能將延續到明後年。某外資券商在最新出爐的研究報告中，依其現增後股本 18.1 億元（原股本為 16.1 億元）預估，2025、2026、2027 年稅後 EPS 分別為 75.2、96、115.7 元，並將目標價從 2,500 元調升至 3,500 元。

鴻勁去年登錄興櫃，股價最低在今年 4 月跌到 570 元（川普宣布開徵「對等關稅」引發全球股市重挫），最高於 11 月初漲到 2,625 元，近期一度跌到 2,200 元，IPO 前競拍結束後股價又開始上漲。這次新股競拍數量為 13,198 張，得標加權均價為 2,030.37 元，最低、最高得標平均價分別為 1,930、2,285 元，都遠高於底價 1,196 元，可見非常搶手。

鴻勁轉上市掛牌後，隨著流動性提升，會吸引更多外資、投信（興櫃交易期間不能買）買盤，進一步推高市值，明年第 1 季正式納入元大台灣 50（0050）成分股後，將成為台股市值型被動 ETF、主動科技 ETF 的基本持股，長多行情值得期待。

除了鴻勁，主攻印刷電路板（PCB）及半導體設備的大量（3167）也是值得高度關注的成長股。受惠於 AI 高階封裝需求，大量的高階 CCD 背鑽機（高精密 PCB 鑽孔機）銷售量大增，今年產能滿載，目前在手訂單交期已排到 2026 年，可望帶動明年營運進一步走高。

來源：《Money 錢》219 期
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