全球股市本週輪動反彈，接續留意區間上緣反壓

反彈的原因有真有假，尤其川普本週的新聞帶動多半是雜音
短線雜音就是川普: 本週烏俄停戰協商，本來是川普極力爭取感恩節前拿到政績，可以大肆宣傳放送，然而事與願違，從極度偏俄的 28 點，白宮內部官僚、烏克蘭、歐盟全數反對，貞對於爭議最大的領土、加入北約與否、裁軍，烏克蘭與歐洲盟友國，與美國新協商提出 18 點，而美俄再次於阿布達比會面，顯然未有共識差距大。

在川習親自出面，或烏俄直接面對面協商前，相關的利多大多是短線雜音與浮雲。至於川習通話，主要是日中交惡下，不得不居中緩頰，也與美中關稅協商無關，4 月川普訪中前，大致上是持續拖延。

核心利多還是資金行情，縮表、政府關門結束，降息預期升溫:
LQD 投等級公司債，本輪衡量 AI 過度發債導致的資金動盪利空，仍作為領先指標，持續追蹤。重申

LQD 的利率本身隱含的是公債利率 + 公司的利差，因此當前最關心的資金行情、AI 利空都能完整涵蓋! 就在資金行情帶動下，先行止穩反彈，也先行突破所有均線。
領先指標持續發揮作用，下週觀察 LQD 見頂留上影線 / 修正，象徵盤勢的區間震盪過程中，預期反彈節奏轉為反壓。

美股如預期自區間下緣震盪反彈，下週測試區間震盪上緣反壓
11/21 週五從 LQD 報價與技術面上升趨勢 100MA，作為兩大支持反彈的重點，加上輝達財報法說利空解讀，認為沒有新形態利空，只是被挖掘到相關供應鏈融資證據，因此利空消化後，只差加密貨幣止住多殺多，加密貨幣也在 11/23 週日奮力收復 5MA，至此所有預測皆發生。正式確立區間震盪下緣的反彈。

反彈節奏先非電、再電子，且非電、小型股短波段反彈表現最強! 11/25 S&P500、Russell2000 先收復所有均線，只涵蓋科技股的 Nasdaq、費城半導體 11/26 才收復 27MA 也就是所有均線。

在震盪區間過後，逐步逼近區間上緣，開始留意到短線假利多的現型，或者是市場上利用反彈較弱的資產再度下殺，引爆去槓桿，加密貨幣、私募信貸是兩個潛在觀察的空方籌碼啟動因子! 在轉弱訊號一一浮現下，減碼並換股往低位階，仍是應對高檔區間震盪的最佳建議。

（撰文者：永誠資產管理處分析師 范振峰）

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