〈合庫金法說〉AI產業將進入「篩選年」大洗牌 台股明年上看29200點

合庫金控（5880-TW）首席經濟學家徐千婷於今 (27) 日第三季法說會上指出，明年全球利率將逐步向下，將對整體金融市場產生影響。考量當前台股股價淨值比已超過 2000 年網路泡沫化前的高點，預估明年大盤將在 17300 點至 29200 點區間震盪，隨 AI 應用趨於成熟，明年台股將進入 AI 相關產業的「篩選年」，會有大洗牌，但非全面的泡沫化。

在整體市場展望上，合庫金估明年利率將會逐步向下，這會對收益造成影響。不過，在外幣放款方面，美國降息有利於外幣放款的拓展，預計有助於提升外幣存放比，且外幣利息成本將持續下降，合庫對此持審慎樂觀態度。

徐千婷提醒，在降息過程中，需留意市場波動、美國經濟數據、其他政策措施、明年的美國期中選舉以及地緣政治風險等不確定因素。在債券操作上，公債的收益率仍具吸引力，但選擇標的能力非常關鍵。

由於預期明年景氣會偏弱，徐千婷建議投資人對高收益債及部分新興市場債券應控制比重，以留意信用風險，並建議採取「息不戀棧」，領到利息就好，不要期望過多的價差，尤其應避開高槓桿或現金流不穩的產業。同時，需要留意部分 AI 相關企業發行債券的量較高，以支應龐大的資本支出。

在台股操作策略上，合庫銀行的台股投資部位將主要佈局在營運穩健且有配息能力的個股，操作將採取分批低接的策略，同時也會在股價偏高時進行調節，實施汰弱留強。