經濟通新聞
招商永隆韓穎朗:薦買SPDR黃金股份ETF
SPDR黃金股份ETF(US.GLD):SPDR金ETF的投資目標是反映金塊價格扣除該信託費用後的表現。基金於2004年11月成立,以美元計價,它是全球基金規模居前的黃金ETF之一,由美國道富環球投資管理公司發行。
全球權益市場高估值環境下存在客觀避險需求。截至11月初,除俄羅斯市場外,全球主要市場的權益指數均收漲,亞太市場上韓國綜合指數、A股創業板指與恒生指數的年內漲幅均在
30%以上。歐美市場的納斯達克指數、英國富時100指數的漲幅也在20%以上。在連續上漲後,多數市場的估值水準回升至歷史相對高位,在全球權益市場高估值環境下,市場存在客觀避險需求,黃金具有較強的避險屬性。
降息預期急轉直下,不確定性凸顯。在過去一個月,美國經歷了歷史上歷時最長的「停擺」,此次美國政府停擺持續了43天,超過了2018年的35天。由於包括非農在內的多項經濟數據暫停更新,市場對於不確定性的擔憂增加。Fed Watch預期顯示,市場對於12月份進一步降息預期由一致轉向分歧,11月19日顯示的12月份降息的概率為33.7%,遠低於一個月之前的概率98.8%。前期市場對於降息的預期高度一致,一定程度上累積了風險,隨著政府停擺、經濟數據延遲公布的出現,降息預期回落明顯,對風險資產的價格帶來一定壓力。宏觀層面,市場當前存在多重不確定性。
金價創新高以來連續震盪,或為下一步上漲蓄勢。國際金價自2025年10月創歷史新高以來持續震盪,倫敦金現價在3900美元╱盎司與4381美元╱盎司區間內震盪,價格波動
逐漸收斂,美元指數階段性反彈後升至前期壓力位置。我們認為在經歷了階段性震盪後振幅或逐步增加,金價有望突破。
當前美國降息預期存在較大不確定性,與此同時,金融市場上全球多數權益類資產價格回升至歷史高位,我們認為金價有望階段性上行,建議投資者關注SPDR黃金股份ETF(US.GLD),可在374美元附近進行配置。(建議時股價:380.20美元)《招商永隆銀行證券分析師 韓穎朗》(筆者為證監會持牌人士,並沒持有上述股份)
香港股票分析師協會鄧聲興:薦買電能實業、長江基建
電能實業(00006-HK):集團2025年上半年業績展現穩健態勢,未經審核溢利達30.42億元,按年微升1%。董事局宣布派發中期股息每股0.78元,與去年同期持平,維持穩定派息政策。集團財務狀況穩健,負債淨額對總資本淨額比率僅2%。英國市場貢獻突出,溢利按年增長11%至17.24億元,成為集團最大增長動力,其中UK Power Networks表現尤為出色。相比之下,澳洲業務受澳元匯率下跌及Energy Developments部分合約到期影響,溢利貢獻下降至6.52億元。香港業務則透過港燈電力投資錄得3.34億元溢利貢獻,按年上升5.7%。隨著英國Northumbrian Water及Wales & West Utilities等項目將於2026年進入新規管期,建議回報有望提升,為集團帶來增長潛力。同時,集團持續推進可再生能源與低碳項目,包括支持氫能發展等綠色轉型計劃。考慮到其穩健的財務基礎、具防禦性的業務模式以及規管資產回報率上調的預期,電能實業適合追求穩定收益的投資者作中長期部署。目標價60.00元,止蝕價48.00元。(本周一建議時股價:51.30元)
長江基建(01038-HK):集團2025年上半年業績展現全球業務布局的韌性,股東應佔溢利達43.48億元,同比增長1%,中期股息提升1.4%至每股0.73元,延續上市
28年來股息連年增長的優良紀錄。從地域分布來看,英國業務表現突出,溢利貢獻增長19%至22.23億元,主要受惠於Northumbrian Water及UK Power Networks等基礎設施的穩定營運;澳洲業務則受匯率因素與合約到期影響,溢利貢獻下降8%至7.93億元;電能實業貢獻10.95億元,維持穩定增長。展望未來,集團多項核心資產將進入新規管期,英國Northumbrian Water及Wales & West Utilities已收到新規管期決議草案,建議回報率將獲提升;澳洲SA Power Networks自2025年7月啟動新規管期,准許回報與資產基數均獲上調,為未來收益增長奠定基礎。同時,集團積極推進可持續發展項目,包括智能電網、電動車充電設施及氫能項目,並持有現金47億元,負債比率維持10.6%的穩健水平,在當前複雜的全球經濟環境下展現出強大的防禦能力與長期投資價值。目標價58.00元,止蝕價52.00元。(本周一建議時股價:53.95元)《香港股票分析師協會主席 鄧聲興》(筆者為證監會持牌人士,未持有上述股份)
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