房地產革命？沙烏地阿拉伯宣布將Trump酒店代幣化 欲打開美國加密市場

當全球房地產市場因高利率環境而變得融資困難，當加密資產在經歷數輪周期後逐漸向現實經濟滲透，當沙烏地阿拉伯資本繼續向全球高端地產和旅遊產業擴張，三者意外地在馬爾代夫的一座未來度假村交匯了。

沙烏地阿拉伯房地產開發商 Dar Global 宣布計劃將其與 Trump Organization 合作的馬爾代夫豪華酒店項目進行代幣化，並打算把相應代幣出售給美國的零售投資者。

這一項目不僅涉及地產開發、跨國資本合作，還牽動監管、政治品牌、加密資產融資等多重敏感層面。

若能順利落地，它可能成為現實世界資產代幣化（RWA）發展的標誌性案例。

一、項目背景：全球資本鏈條在馬爾代夫匯聚

Dar Global 是沙烏地阿拉伯大型房地產集團 Dar Al Arkan 的國際業務平台，近年來積極擴展高端度假村、奢華公寓和海外地產項目。

從西班牙到英國，再到阿聯酋和阿曼，這家公司不斷在全球旅遊與地產熱點區域布局。而馬爾代夫憑藉其世界級的度假資源和穩定的旅遊需求，自然成為 Dar Global 拓展版圖的重要節點。

目前公布的資訊顯示，項目位於馬爾代夫距離首都馬累約二十多分鐘快艇航程的區域，規劃包括約八十棟豪華別墅，覆蓋海灘別墅與水上別墅等多種類型。整體設計面向高端客戶群體，根據 Dar Global 的官方時間表，度假村預計在 2028 年底投入使用。

值得關注的是，度假村採用 Trump Organization 的授權品牌。川普集團長期以豪華酒店、度假村及高端住宅為核心品牌資產，儘管川普本人在政治上的爭議度較高，但「Trump」在全球高端地產市場占有穩定影響力。

從迪拜到伊斯坦布爾，再到美國本土，該品牌在國際酒店業依然具有可觀的商業號召力。此次品牌合作，為項目帶來額外曝光度，也提升其對國際投資者的吸引力。

於是，一個沙烏地阿拉伯項目、一個美國品牌、一塊馬爾代夫旅遊黃金地段，構成了這一代幣化計劃的基礎要素。

二、把豪華酒店「切碎」給全球投資者

該項目最具顛覆性的特點，是 Dar Global 計劃將約 70% 的開發預算通過「代幣化」的方式融資。

所謂代幣化，是指將現實世界資產對應的所有權、收益權或參與權映射成可在區塊鏈上流通的數字代幣。

對於傳統房地產項目而言，這是一種全新的融資路徑，其潛力在於讓過去只有富裕家庭或機構投資者才能參與的資產變得觸手可及。

根據公開資訊，Dar Global 將發行一類代表該度假村開發權益的代幣，投資者購買這些代幣，即代表其持有部分項目市佔率。

理論上，未來若項目營運產生收益，持有人可按規則獲得相應的經濟回報。

與傳統 REITs 不同，代幣化的權益並非傳統意義上的股票或債券，而是在區塊鏈平台上註冊的數字憑證，可通過智能合約記錄和履行相關權益。

這種融資方式對普通投資者的吸引力在於它降低了投資門檻。

投資一座豪華度假村往往需要巨額資金，而代幣化讓普通人以較小金額參與全球高端房地產市場。

這也意味著，來自世界各地的投資者可以「買入」某一間水上別墅的一小部分市佔率，而不需要承擔全部所有權的維護、稅務與管理責任。

另外，代幣化的潛在優勢還在於流動性。傳統房地產投資周期長、退出難，大多數投資者只能等待項目完工、營運或被整體出售後才能退出。

而代幣在區塊鏈上的可流通性讓未來可能出現二級交易市場，使得投資者可以更快地變現。

當然，這取決於代幣最終的合規性和交易平台的監管許可。

值得一提的是，Dar Global 明確希望將代幣出售給美國零售投資者。

這是一個大膽的選擇，因為美國證券市場對投資者保護和監管要求極高，但同時美國也是全球最大、最活躍的加密投資市場。

Dar Global 高層指出，美國有全球最多的加密投資者，因此選擇美國市場具有天然優勢。

三、監管：代幣化方案能否通過 SEC 審批？

創新往往意味著監管挑戰。儘管代幣化在加密行業被視為趨勢，但在美國發行這類資產仍需滿足嚴格合規要求。

目前已知 Dar Global 正與美國證券交易委員會（SEC）就發行方案進行溝通，試圖明確代幣的法律屬性及出售方式。

首先要解決的問題是代幣是否屬於證券。

依據美國法律，如果代幣被視為證券，就必須進行完整的註冊申報、披露風險、接受監管審查，並限制非合格投資者的參與。這對於發行成本、操作流程以及最終能否順利出售給普通美國散戶具有決定性影響。

其次是權益結構和投資者保護機制。

代幣持有者是否擁有真實收益權、如何參與項目分紅、代幣背後對應的資產是否可審計，這些都是美國監管機構將重點考察的內容。

此外，二級流通市場也可能受到監管限制。

如果代幣未來想在加密交易平台上公開交易，則平台自身也必須符合 SEC 的監管要求。

從這些因素來看，這一代幣化項目能否完全合規地向美國零售投資者發行，將成為行業高度關注的焦點。

如果 Dar Global 與 SEC 找到一個雙方可接受的方案，這將樹立一個重要的監管先例，為未來更多類似項目提供路徑。

四、影響：房地產與加密行業的示範案例

如果項目順利推進，它可能成為多個領域的重要轉折點。

對於房地產行業而言，這是一種全新的融資工具，可能在未來被複製到更多大型項目。

特別是在需要大量前期資本投入的度假村、基礎設施或城市綜合體中，代幣化可以提供更靈活的融資方式。

對於加密市場來說，這或將成為現實世界資產代幣化的標誌性案例。

過去加密行業的許多代幣缺乏實際資產支撐，而 RWA 的興起恰好能為投資者提供更具現實錨定的產品。

豪華度假村的代幣化將增強數字資產的可信度，使區塊鏈技術與實體經濟的結合更加緊密。

在監管層面，若 SEC 最終對這一項目給出明確指引，將改變美國市場對代幣化資產的政策預期，未來可能吸引更多大型公司探索類似路徑。

如果美國允許這類項目向散戶發行，那麼全球的代幣化房地產模式將迎來快速擴張。

項目本身的政治與輿論屬性也不容忽視。

Trump 品牌、沙烏地阿拉伯資本與美國投資市場三者的組合註定具備新聞價值。在未來的輿論討論中，該項目可能被視為政治、商業與金融技術混合發展的象徵案例。

五、結語

馬爾代夫 Trump 酒店的代幣化計劃，是一次具有時代意義的實驗。

它讓房地產融資模式正式踏入數字化的深水區，也讓代幣化從概念走向具體落地。

無論未來項目在融資、監管或營運階段會遇到怎樣的挑戰，它都代表着一個新的趨勢：現實資產正在以前所未有的速度被搬上鏈上，而全球資本正在被重新組織、重新連接。

如果這一項目能成功向美國零售投資者發行代幣，它不僅將震動房地產行業，也將成為加密市場向現實世界全面滲透的重要里程碑。

未來幾年，這可能是全球最值得關注的 RWA 案例之一，它的成敗將深刻影響行業的政策方向與投資邏輯。

來源：金色財經

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在投資加密貨幣前，請務必深入研究，理解相關風險，並謹慎評估自己的風險承受能力。不要因為短期高回報的誘惑而忽視潛在的重大損失。