觀點：比特幣的需求結構變化正在重塑週期行為

BlockBeats 訊息，11 月 18 日，Sentora（原 IntoTheBlock）發文表示，比特幣長期持有者通常在熊市積累、牛市分發，形成「杯狀」週期模式。本輪下跌更為緩慢，長期持有者尚未積極介入「逢低買進」，顯示週期行為正在改變。

機構資金、結構化產品和受監管投資工具的增加，正在影響市場需求出現的時機與方式。近期市場謹慎情緒抑制現貨買進壓力，過去兩週甚至出現明顯賣壓。長期來看，比特幣熊市仍可能發生，但其特徵或更依賴估值、投資指示和風險框架，而非恐慌與狂熱。

專業資本的參與或將為市場形成更穩固的底部，但下行風險仍然存在。未來價格走勢將較少受恐慌和狂熱影響，而更多取決於專業資本如何決定倉位規模和建倉時機。

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