金色財經
文章來源：公眾號梨花一枝香
Solana (SOL) 再次受到市場的密切關注，模因幣活動逐漸減少、用戶參與度下降以及 Alameda Research 不斷解鎖代幣等因素，給這家 2025 年表現最強勁的加密貨幣之一帶來了壓力。
儘管通過 ETF 進行的機構資金流入依然強勁，但 Solana 能否守住關鍵技術水平，特別是 140 美元至 150 美元的需求區，將決定該資產是企穩還是滑入更深的回調。
Solana 在 2024 年末和 2025 年初的爆炸式增長主要得益於大量偽幣的快速發行和散戶投機的活躍。但這種狂熱已經急劇降溫。
根據 Glassnode 和The Block 的數據，每日活躍地址數已降至 330 萬，遠低於年初的 900 多萬，創下 12 個月以來的新低。下降的主要原因是，在區塊鏈投機高峰期湧入的大量機器人和短期用戶已經退出市場。
這種放緩帶來了直接後果。地址活躍度的下降導致手續費收入減少和流動性降低，使得SOL更容易受到市場衝擊的影響。
分析師警告說，在支付、遊戲或現實世界資產應用等新的高實用性用例吸引更多用戶之前，Solana 的用戶參與度指標可能會繼續隨著投機周期波動。
儘管有所下滑，Solana 的生態系統依然保持着強勁的基礎。其 DeFi 總鎖定價值 (TVL) 接近 100 億美元，並得到了 Jupiter、Jito 和 Kamino 的支持。與此同時，開發者們仍在持續構建穩定幣原語、高吞吐量的消費者應用以及機構級基礎設施，例如 Firedancer。
另一個主要壓力點是FTX/Alameda破產清算中持續進行的SOL代幣解鎖。11月11日，Alameda解除了19.3萬枚SOL（價值3000萬美元）的質押，這是持續到2028年的解鎖計劃的一部分。這些代幣通常會流入交易所，造成短期拋售壓力。
然而，機構需求卻產生了相反的效果。Solana ETF 已連續 10-11 天獲得資金流入，本周總額達 3.36 億美元。
Bitwise 和 Grayscale Solana ETF合計持有 3.51 億美元，甚至像 Rothschild Investment 和 PNC Financial Services 這樣的傳統機構也披露了新的持倉。
SoFi銀行允許美國支票帳戶直接購買SOL股票的舉措，進一步提升了Solana在受監管金融領域的合法性。這種系統性拋售與資金加速流入之間的拉鋸戰，正是Solana當前市場波動性的根源。
SOL目前交易價格在 152 美元至 156 美元之間波動，在成交量放大的情況下跌破了 156 美元的關鍵支撐位。各項指標依然看跌。
OBV持續呈下降趨勢，表明賣方持續占據主導地位。
自11月初以來，市場結構呈現出更高的高點和更低的低點。
流動性熱圖顯示，144 美元和 140 美元附近存在強磁區，因此很可能再次測試該價位。
分析師認為140美元是關鍵支撐位。如果該支撐位失守，流動性將下探至120美元，從而引發更大幅度的回調。
但如果成功守住防線，比特幣價格可能會迅速反彈至 165 美元至 180 美元，尤其是在 ETF 資金流動保持穩定且比特幣價格維持在 98,000 美元至 100,000 美元區間以上的情況下。
來源：金色財經
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