人民幣是“一帶一路”建設和發展的市場選擇

作者?姜楠

北京(CNFIN.COM/ XINHUA08.COM)--在不到一個月的時間里，57個意向創始成員國在北京簽署《亞洲基礎設施投資銀行（以下簡稱亞投行）協定》，隨后金磚國家新開發銀行（以下簡稱金磚銀行）正式開業。這兩個機構是首次由發展中國家主導的國際金融機構，具有重要的意義。而人民幣國際化也借此機會出現了更多的發展機遇。在“一帶一路”的戰略背景下，在亞投行和金磚銀行的助力下，如何推進人民幣國際化？

基礎設施建設投資貨幣由市場選擇

中國財政部部長樓繼偉指出，關於金磚銀行與亞投行的關係，應該看到，無論是金磚五國倡導成立金磚銀行，還是中國提出成立亞投行的倡議，這都是新興經濟體促進全球基礎設施建設、推動國際經濟治理改革的重要舉措，增強了國際多邊體系的整體力量。

考慮到成員構成、業務方向的不同以及全球巨大的基礎設施融資需求，金磚銀行與亞投行也是互補合作的關係。兩者將在銀行籌建中相互學習借鑒，在投入運營后加強合作，共同促進全球和亞洲基礎設施建設和互聯互通，為推動全球和區域共同發展作出貢獻。

據測算，2010年至2020年期間，僅在亞洲發展中國家里，基礎設施投資總需求高達8萬億美元，年平均投資約需7300億美元，而世界銀行、亞洲開發銀行等現有多邊開發銀行在亞洲基礎設施領域的年度投資規模僅約為100億至200億美元。

亞洲基礎設施投資資金缺口巨大，中國無疑是整個亞洲基礎設施或者“一帶一路”建設當中主要資金出資方和組織方，所以一定能帶動中國資本對外投資和流出。在以往的國際貨幣體系中，無論是基礎設施建設還是投融資貨幣，美元都是不二選擇。然而金融危機的爆發，美元波動和流動性緊張令全球意識到，如果僅僅使用美元，將制約亞洲乃至全球基礎設施的建設和投資。

中國銀行國際金融研究所副所長宗良在接受中國金融資訊網人民幣頻道采訪時表示，亞投行和金磚銀行的貨幣選擇應由市場做出合理選擇。在“一帶一路”的建設過程中，可以選擇美元、歐元和人民幣等貨幣組合使用，努力推動兩個組織的高標準和高效率的運行最為重要。

此前，印度觀察家研究基金會高級研究員杰西瑞?森古普塔也曾表示，金磚國家需要能與美元同時使用的貨幣，人民幣可能會成為這種貨幣。

中國銀行2015年6月在迪拜、新加坡、台灣、香港和倫敦五地發行等值40億美元的“一帶一路”債券。這是中國銀行業首次實現四幣同步發行、五地同步上市的債券發行。此次發行的“一帶一路”債券包括固定利率和浮動利率兩種計息方式，覆蓋7個期限，包括50億人民幣、23億美元、5億新加坡元和5億歐元四個幣種。宗良表示，此次中行債券發行也為兩個組織多幣種選擇提供借鑒。

“一帶一路”上的人民幣走出去和回流機制

經國務院授權，國家發展改革委、外交部、商務部2015年3月28日聯合發布了《推動共建絲綢之路經濟帶和21世紀海上絲綢之路的愿景與行動》，其中在合作重點部分提到，政策溝通、設施聯通、貿易暢通、資金融通、民心相通為主要內容。

“一帶一路”的沿線國家，擁有44億人口，21萬億美元的GDP規模，分別占到了全球人口的63%和經濟總量的29%。這些國家和中國的雙邊貿易額也超過了1萬億美元，占中國外貿總額的四分之一。特別是食品、能源、農業原材料和金屬等大宗商品占有重要地位。

中國人民大學國際貨幣研究所副所長，中國人民大學財政金融學院教授涂永紅在接受中國金融資訊網人民幣頻道采訪時指出，無論從貿易結算、直接投資，都可以擴大人民幣的使用范圍。而重大項目需要全球資本投資，通過亞投行和金磚銀行，由中國領籌“第一桶金”使人民幣走出去。而未來中國拉動內需從“一帶一路”沿線國家進口，利用人民幣支付逆差。

過去，人民幣國際化的長足發展往往伴隨的是中國在國際貿易的大國地位，人民幣在國際貿易中的使用范圍越加廣泛則意味著其使用渠道將更加多元。在“一帶一路”的建設過程中，人民幣不只是流通手段，同時也是市場選擇的結果。

涂永紅指出，離岸市場人民幣可以通過購買中國的高鐵技術、購買長期債券回流。在貿易規模做大的同時，通過債券市場、信貸市場、外匯交易市場促進人民幣投資功能的發展，進而發展成為儲備資產。在走出去和回流之間實現在岸和離岸市場的聯動。

不過，“一帶一路”建設涉及到宗教、文化和政治制度的巨大差異。台灣永豐金融控股股份有限公司財務長張晉源則建議，“一帶一路”上五通俱進需要不同區域的外資銀行共同參與。應支援受大陸銀監會監管的外資銀行到境外發行人民幣債券或大額存單（NCD）。一方面支援“一帶一路”資金需求，一方面還可以擴大人民幣在海外存量。同時綜合考慮境內外資銀行承擔部分商業銀行以外的角色，準許其從事投行業務，深化離岸人民幣市場發展。同時必須組建具有國家隊實力的國際信評公司。對中國資金走出去的風險和價格進行剛性指引。

互聯網金融新思維和電子商務的應用

近年來，互聯網技術、資訊通信技術不斷取得突破，推動互聯網與金融快速融合，促進了金融創新，提高了金融資源設定效率。互聯網金融和電子商務在中國的發展得到了全世界的矚目。在“一帶一路”建設和亞投行、金磚銀行的運營過程中，“互聯網+”的概念也有新的啟示。

涂永紅指出，在“一帶一路”的建設過程中，可以更多使用電子商務這種新貿易業態。在這方面中國具有一定優勢。通過電子商務，用人民幣計價結算，除了政府官方金融機構和企業以外，其他各國的家庭和居民也可以認同和接受人民幣。

在浙江大學互聯網金融研究院院長賁聖林教授看來，亞投行和金磚銀行需要更前沿、更進步的思維，來思考如何更民主地管理，更有效地運作，以及如何與民間伙伴及公眾更廣泛的合作與互動等等。要實現這些目標，必須采用“互聯網金融”等新的技術和新金融工具。以眾籌為例，這種新近出現的金融創新已在中國和美國引起很多人的關注。鑒於其極高的可見性，以及它在融資方和無數投資者之間建立的直接聯系，眾籌可以成為亞投行為項目融資的有效手段之一，可用來拓寬資金來源，降低財務成本，並提高公眾對其行動及目標的參與程度。眾籌和其它創新解決方案具備了成為強大工具所必需的一切元素，可以釋放出公共部門與民間合作的全部潛力。這種能力被市場強烈渴求，也被證實是現有機構和傳統籌資方式難以企及的。

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