全球經濟不確定性加劇 投資者需謹慎應對美加貿易緊張与市場動態

美銀投資策略師Michael Hartnett在《Flow Show》報告中指出，全球央行自2008年金融危機以來已降息超過600次，導致資金充裕與資產價格上漲，當前市場面臨「繁榮、泡沫與貨幣貶值」的複雜局面[1]。此外，美國總統川普因安大略省政府的爭議廣告終止與加拿大的貿易談判，該廣告引用雷根演說遭指控失實，進一步加劇了美加貿易緊張局勢[2]。這些事件反映出在全球經濟政策與貿易關係的交錯影響下，市場的不確定性與風險持續上升，投資者需謹慎應對。

超微 (AMD) 股價今年以來漲幅超過100%，市值首次突破4000億美元，主要受益於IBM在其晶片上成功執行量子運算糾錯演算法及英特爾 (INTC-US) 財報顯示需求強勁。分析師指出超微在雲端運算及AI伺服器需求增長中具優勢，並認為英特爾將持續失去市場份額[3]。同時，Alpine Macro調查顯示，投資人對股票的風險偏好上升，淨部位比例增至34%，而對債券的看空情緒達歷史新高，顯示市場對經濟成長的信心增強，可能影響聯準會的降息策略[4]。這一切都為超微未來的AI商機及整體市場動態提供了新的視角。

隨著市場對美國聯準會降息的期待升高，債券ETF資金流入顯著，整體規模重回3兆元大關，顯示投資者對非投資等級債券的青睞，尤其是群益優選非投等債 (00953B-TW) 和凱基A級公司債的增長，反映出高利息保障倍數及低存續期間的吸引力[5]。儘管PC及主機板產業在第三季面臨營運放緩，但輝達新品及AI伺服器的推出預示著明年將有成長動能，法人認為技嘉 (2376-TW) 和華碩 (2357-TW) 的營收將顯著增長，顯示科技產業在調整後仍具潛力[6]。

稀土概念股因美中貿易摩擦而劇烈波動，MP Materials (MP-US) 雖因政府合約支持股價上漲233%，但其他公司如USA Rare Earth (USAR-US) 和Ramaco Resources (METC-US) 則面臨下跌壓力，顯示市場對稀土供應鏈的擔憂加劇[7]。同時，國際油價雖因對美國制裁俄油的懷疑而下跌，但本周仍累計上漲逾7%，顯示市場對供應短缺的擔憂持續存在，尤其在中國減少俄油採購的背景下，OPEC也準備提高產量以穩定市場[8]。這些動態反映出全球能源及稀土市場的緊張局勢，投資者需密切關注即將召開的川習會結果對市場的潛在影響。

隨著美國最高法院即將於11月5日就川普關稅案展開辯論，聯準會前主席柏南克與財政部長葉倫聯合近50名經濟學家呼籲推翻這些關稅，強調其缺乏經濟意義及法律依據，並指出關稅無法有效解決貿易逆差，反而可能對美國經濟造成嚴重損害[9]。此外，加拿大安大略省省長福特宣布將下架引用雷根批評關稅的廣告，以促進美加貿易談判，這一舉措在川普中止與加拿大貿易談判後顯得尤為重要[10]。該案件的裁決不僅將影響美國的貿易政策，也可能改變國際間對美國貿易行為的看法，進一步影響全球經濟格局。

美元指數在最新通膨數據公布後小幅上漲至98.94，顯示市場對於聯準會降息的期待依然強勁，9月消費者物價指數年增率為3.0%，低於預期的3.1%[11]。同時，寶僑 (PG-US) 公布的第一財季財報超出市場預期，淨利達47.5億美元，營收223.9億美元，並將關稅成本預估從8億美元下調至4億美元，顯示公司在面對消費環境挑戰時仍具韌性[12]。這些因素共同影響市場情緒，投資者對於美元及消費品股的前景持謹慎樂觀態度，尤其是在即將舉行的川習會背景下，市場關注貿易談判的進展。