收評：滬指攻克4100點關口 期指貼水憂慮解除

金融界網站訊 7月23日（周四），今日早間股指期貨延續分化開盤，隨后滬深300和中證500期指發起向上猛攻，截止下午收盤上證50期指1508合約報收2745.8點，上漲4.10%，滬深300期指1508合約報收8386.0點，上漲8.11%；滬深300期指1508合約報收4183.8點，上漲6.14%。 現貨方面，今日滬指收盤報收4123.92點，上漲2.43%，而中小板和創業也上漲逾2%。

三大期指貼水大幅收窄

昨日，雖然滬深300期指主力合約貼水收盤時出現一定的縮窄，貼水211.96點，但中證500期指主力合約貼水點位卻放大到547.24點，上證50期指主力合約的貼水則維持在107.19點。

由於今日期指的大幅上漲，近日來深幅貼水的情況得到了改善，截止收盤滬深300期指貼水67.01點，上證50期指貼水44.96，中證500期指貼水165.99點。

期指之前出現大幅貼水，主要受兩方面因素的影響：一是期市投資者對於未來股指走勢的悲觀態度使得期指表現弱於現貨；二是當前市場信心並未完全修復，一有風吹草動，股指就出現較大程度的調整，資金出於安全考慮會加大持倉的套保力度，進而對期指走勢形成一定壓制。

但是，由於當前維穩資金仍在為股市托底，而上市公司也通過大股東增持、董監高增持、公司回購、員工持股計劃、股權激勵等措施向市場輸入真金白銀，從而進一步封殺了股指向下的空間。只不過經過暴跌之后，投資者的信心需要重塑，而目前市場正處於政策效果的鞏固階段，期指后期有望通過震盪攀升來修復大幅貼水的格局。

經濟震盪筑底提振市場信心

從基本面上來看，經濟增速已經進入底部區域，出現企穩征兆。6月份工業增加值和發電量小幅回升，穩增長效果逐步顯現。房地產投資回落幅度減緩，受政策放松的提振，商品房銷售面積和銷售額大幅回升，房地產投資出清有望觸底。雖然制造業目前仍處於疲弱態勢，但是下滑復甦已經有所縮減。出於穩增長的目的，基建投資6月份再度發力，這也是年初以來首次出現回升，6月基礎設施投資占比社會總投資22.35%，高於年初的21.28%。去產能已經進入尾部階段，上半年投資的各項指標有趨穩跡象，新開工項目計劃總投資增速小幅回升至1.6%。雖然房地產尚未觸底回升，但基建投資有望繼續發力，制造業投資也有止跌趨穩跡象，未來固定資產投資下滑有望放緩。因此，未來只要經濟增速保持穩定，再加上改革進度的加速，市場對於牛市的預期將會再度升溫，從而在中長期內推動股指的走強。