重塑金融未來：全球穩定幣與加密監管迎來「爆發臨界點」

從香港敲定穩定幣路線圖，到歐洲擬禁 「多地發行」 穩定幣；從 SEC 為加密託管 「開綠燈」，到彭博分析師喊出 ETF 獲批機率 100%—— 過去一周，全球加密行業在 「監管分化」 與 「市場狂熱」 中上演着精彩博弈。更有 Robinhood CEO 斷言 「代幣化將吞噬整個金融系統」，Solana 穩定幣規模突破 137 億美元，每一個動態都在重塑行業未來的輪廓。

一、監管新風向：有的開綠燈，有的設紅線

全球監管機構對加密資產的態度愈發分化，有的在為行業鋪路，有的則在築起壁壘，這種差異直接影響着市場的走向。

1. 友好派：明確規則，打開合規大門

• 美國：託管與 ETF 雙突破

SEC 近期釋放兩大重磅利多：一是發布無異議函，明確註冊投資顧問可通過州特許信託公司託管加密資產，徹底解決了機構入場的 「託管痛點」，懷俄明州等先行制定託管規則的地區也獲官方認可；二是彭博 ETF 分析師 Eric Balchunas 直言，加密現貨 ETF 獲批機率已 「實質上達 100%」，新通用上市標準讓冗餘的 19b-4 流程成為歷史，目前只剩 S-1 文件等待放行，其中 Solana ETF 的 S-1 已更新至第四版，「隨時可能獲批」。

• 香港：港元穩定幣優先，2026 年初發牌照

香港財庫局局長許正宇清晰勾勒出穩定幣藍圖：首批合規穩定幣牌照將按原計劃於 2026 年初發放，且優先落實港元穩定幣。對於市場關注的人民幣穩定幣，許正宇坦言 「需通盤考量國家匯率與貨幣政策」—— 雖法律框架允許多元法定貨幣對標，但貨幣涉及主權意志，需平衡創新與風險。這一表態既給市場吃了定心丸，也展現出香港 「穩紮穩打」 的監管思路。

2. 謹慎派：劃定邊界，防範潛在風險

• 歐洲：擬禁 「多地發行」 穩定幣，央行主導控風險

歐洲系統性風險委員會（ESRB）在歐洲央行推動下，通過建議禁止 「多地發行」 穩定幣 —— 即同時在歐盟與其他司法轄區發行的穩定幣。儘管該建議無法律約束力，但會給各國監管機構施壓，要麼執行限制，要麼說明如何保障金融穩定。這一舉措背後，是歐洲對 「穩定幣跨境流動風險」 的擔憂，也反映出其在數字資產領域 「嚴防風險」 的底色。

• 土耳其：賦予監管凍結權，嚴打金融犯罪

土耳其計劃賦予金融犯罪調查局（Masak）更大權力，可直接凍結銀行與加密帳戶、設定交易限額、拉黑涉案加密地址，重點打擊 「租用帳戶」 用於非法博彩和詐騙。該措施符合 FATF 標準，預計將隨新司法改革方案提交議會，展現出新興市場對加密領域 「嚴監管、防犯罪」 的態度。

二、市場新動態：穩定幣破新高，代幣化成共識

監管的差異化並未阻擋市場熱情，反而催生出新的增長點 —— 穩定幣規模創新高、代幣化理念被廣泛認可，行業正從 「概念炒作」 轉向 「價值落地」。

1. 穩定幣賽道：Solana 破 137 億，Tether 借勢擴版圖

• Solana 穩定幣創歷史新高

Solana 生態的穩定幣規模近期突破 137.85 億美元，創下歷史新高，其中 USDC 占比 70%，達 96.56 億美元。儘管仍是第三大穩定幣網路，但與第二名 BSC（132.21 億美元）的差距不斷縮小，展現出 Solana 生態的吸引力。穩定幣作為 「加密市場流動性基石」，其規模增長也預示着 Solana 上 DeFi、NFT 等業務的潛力。

• Tether 聯手 Rumble，美國市場再落子

穩定幣巨頭 Tether 又有新動作：計劃通過保守派影音平台 Rumble 推出新穩定幣 USAT，並藉助 Rumble 每月 5100 萬活躍用戶滲透美國市場。值得注意的是，Tether 持有 Rumble 約 48% 股權，2024 年曾投資 7.75 億美元，此次合作既是穩定幣的場景拓展，也是 Tether 在北美生態布局的重要一步。

2. 代幣化浪潮：Robinhood CEO 喊出 「吞噬金融系統」

Robinhood CEO Vlad Tenev 在新加坡 Token2049 大會上拋出震撼觀點：「代幣化將吞噬整個金融系統，未來一切資產都將在鏈上流通。」 目前 Robinhood 已在歐洲推出代幣化股票和未上市公司股權，計劃實現資產 24/7 全球交易，下一步還瞄準了房地產代幣化。儘管他承認 「美國監管在代幣化上落後於歐洲」，但強調 「趨勢不可阻擋」—— 這一判斷也得到了市場的呼應，越來越多傳統金融機構開始探索資產上鏈。

三、行業小插曲：爭議與澄清並存

除了主流動態，行業也不乏爭議事件，從利益衝突質疑到資產歸屬糾紛，這些細節同樣反映着行業的複雜性。

1. 小川普回應 「加密利益衝突」

小川普（Donald Trump Jr.）在 Token2049 大會上，回應了外界對其家族加密公司 World Liberty Financial 的質疑。該公司 2024 年成立，推出穩定幣 USD1 與治理代幣 WLFI，外界擔憂 「投資者借公司尋求川普政府優待」。小川普直言這種猜測 「完全無稽之談」，並強調 「父親不會查看區塊鏈賬本給予任何特殊待遇」，試圖化解 「政治與商業綁定」 的爭議。

2. 英國 70 億比特幣歸屬引爭議

英國政府正尋求保留 2018 年扣押的約 6.1 萬枚比特幣（當前價值 70 億美元），該案主犯錢志敏已認罪，12 萬受害者提起民事訴訟要求賠償。但法律專家指出，受害者可能僅能收回當年約 6.4 億英鎊本金，巨額升值部分或歸英國政府所有。這一事件引發 「資產增值收益歸屬」 的討論，也給加密領域的司法處置敲響警鐘。

結語：合規與創新的平衡，決定行業未來

過去一周的動態清晰表明，加密行業已進入 「監管主導分化，市場驅動創新」 的新階段：美國、香港通過明確規則吸引機構入場，歐洲、土耳其則通過設限防範風險；穩定幣規模的增長、代幣化理念的普及，展現出行業的活力；而爭議事件也提醒着 「合規與透明」 的重要性。

對投資者與從業者而言，需緊盯不同地區的監管風向 —— 在友好地區把握 ETF、穩定幣等機遇，在謹慎地區規避政策風險；同時也要關注技術落地的進度，畢竟 Robinhood CEO 口中 「代幣化吞噬金融系統」 的未來，最終需要靠紮實的生態與合規的營運來實現。

免責聲明:本文所述內容僅供參考，不構成任何投資建議。投資者應根據自身風險承受能力和投資目標，理性看待加密貨幣投資，切勿盲目跟風。

來源：金色財經

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在投資加密貨幣前，請務必深入研究，理解相關風險，並謹慎評估自己的風險承受能力。不要因為短期高回報的誘惑而忽視潛在的重大損失。