憂美政府停擺金價突破3800美元再創新高,續獲大行唱好,金…

　　《經濟通通訊社30日專訊》美國聯邦政府面臨停擺危機,可能阻礙評估美國經濟所需的關鍵數據發布,加上投資者繼續押注美國將降息,以及地緣政局緊張,現貨金昨日升近2%,突破每盎司3800美元大關,再創歷史新高。港股的金礦股今早普遍高開,其中由紫金礦業(02899-HK)分拆上市的紫金黃金國際(02259-HK)今日首掛,最多飆逾六成,紫金礦業則曾飆8%創新高。金價今年以來已飆逾四成,但仍繼續獲大行唱好,金礦股升勢看來未完,應如何部署?

*美政府停擺將令非農等關鍵數據延遲發布,現貨金漲近2%高見3833美元*

　　美國聯邦政府面臨停擺危機,美國總統特朗普昨日與民主、共和兩黨高層會晤後,仍未得出共識,這加劇了人們對政府停擺的擔憂。若無法達成協議,聯邦政府將於周三(10月1日)開

始停擺。一旦政府停擺,包括本周五(3日)公布的9月份非農就業報告在內的多項關鍵經濟數據將會延遲發布,這將令聯儲局及市場在評估經濟狀況時失去重要依據。

　　現貨金昨日收盤暴漲74.13美元,漲幅1.97%,報每盎司3833.53美元,盤中最高觸及每盎司3834.18美元,創下歷史新高。紐約期金價格亦同步上揚,一度升至3862美元。美匯指數則延續上周五(26日)跌勢,下跌0.25%報97.93。美元走軟,讓以美元計價的黃金對海外買家而言更便宜。High　Ridge　Futures金屬交易主管David　Meger指,針對美國政府可能關門的避險需求,是推動金價上漲的因素之一,美元因此承受一些壓力,這無疑給貴金屬市場帶來支撐。

　　另值得一提,美國上周五公布的個人消費支出(PCE)物價指數同比增長2.7%,符合經濟學家預期,這強化市場對美聯儲可能在10月和12月會議上降息的信心。Meger指,上周的PCE數據被視為不會阻礙美聯儲進一步降息的因素,這仍是支撐金銀價格的關鍵。黃金通常在低利率環境中表現良好,今年迄今已上漲逾43%。

*瑞銀財管:黃金乃投資組合多元化工具,高盛摩通:或挑戰5000美元*

　　國際金價連創新高之際,有大行繼續唱好,其中瑞銀財富管理亞太區投資總監辦公室認為,美國聯儲局可能進一步寬鬆政策和通脹仍然高企的情況下,美國實際利率有望進一步下降,從而

利好黃金,預期2026年中,金價或將達到每盎司3900美元,繼續將黃金視為一種有效的投資組合多元化工具、以及政治和經濟風險對沖工具。

　　瑞銀財管又指,儘管最近幾周,中國對黃金的投資需求因其國內股市上漲而疲軟,但隨金價持續上漲,預計中國黃金ETF持倉量或將恢復,而香港最新的施政報告中計劃拓展在港黃金儲備,並建立黃金中央清算系統,亦有望為金價提供支援性背景。投資者應考慮對沖投資組合中的美元敞口,並分散投資於澳元和歐元等其他貨幣,預計黃金有望繼續受益於實際利率下降、美元走軟以及投資需求在地緣政治風險持續下保持強勁。

　　另德銀近期亦將明年黃金均價預期調升至每盎司4000美元。高盛及摩根大通更預測,若美國國債市場27兆美元資金中有1%流入黃金市場,金價不排除挑戰5000美元。

*紫金黃金國際公開發售超購近240倍,首掛最多飆逾67%*

　　值得留意,紫金礦業分拆上市的紫金黃金國際今日首掛,開報111.5元,較招股價71.59元高出55.7%,最多高出67.62%高見120元。紫金黃金國際指,香港公

開發售部分共有約35萬人申請,超額認購約239.74倍,認購一手100股的約9萬人中有4.51萬人獲配股份,分配比率50%,認購7萬股方穩獲4手。「頂頭槌飛」涉1744.95萬股,共有33人申請,各獲1.88藶股,分配比率0.11%,香港公開發售部分股份數目未有改變,至於國際發售超額認購19.38倍。該集團招股集資約249.84億元。

　　另外,瑞銀近日發表報告指,該行顯著上調對金價預測,料年底及明年底見每盎司4000及4200美元,因投資者倉位增加及投資者基礎持續擴大,以及美聯儲減息周期下美元疲弱與實際利率下跌有利金價。假設金價較市場共識高約10%,推動該行對招金礦業(01818-HK)盈利預測高於市場共識。基於招金產量增長趨勢強勁,上調對其盈利預測,料2025年至2027年盈利年複合增長率達54%,將目標價由25.3元上調至37元,為2026年預測市盈率23倍,重申「買入」評級。

*郭家耀:金價繼續破頂機會仍高,較看好紫金近30元可考慮*

　　港灣家族辦公室業務發展總監郭家耀認為,現時買金應作為資產配置為主,起碼可對應通脹、地緣政局及貨幣貶值風險,未必期望金價再大升特升,且黃金本身也無息收。不過,現時很多

央行都迫於無奈需要減息,貨幣貶值趨勢很難扭轉,令持有黃金成本減輕,而大家對地緣政局的憂慮亦對金價有支持,似乎繼續破頂機會仍高,即使升至4000美元,相信也不會有人因此沽售,因大家見很多政府債台高築,已無計可施,惟有以印鈔應付,只要有這些質疑,金價長遠走勢仍會相當強勁。至於美國政府停擺此類把戲經常發生,反而不太重要。

　　至於應買金礦股抑或黃金ETF,郭家耀指要看為了甚麼目的,若為了投機,金礦股營運槓桿當然較高,若金價上升,帶來的業績上升幅度會更大,但投資者見其升得多,難免考慮做些獲利回吐,故波動性大;若純粹希望作為資產配置去對沖通脹及貨幣貶值等風險,則黃金ETF會是較佳選擇。而金礦股當中,紫金較值得考慮,始終公司除了黃金,還有其他基本金屬,且產能一直有提升,長遠有機會成為全球五大礦產商,公司亦是為數不多在港上市礦產類股份一直都交出相當強勁表現,顯示其不單受惠金屬價格上升,經營能力也受市場認可。部署上,可待其最近有否機會回至30元邊緣再考慮,若相信其將來可進身頭幾大礦產商,再升多兩成幾也不太令人意外。至於紫金黃金國際一上市就升了那麼多,暫宜觀望,之前也有些新股首掛高收後一兩日都有較大回吐壓力,而其招股價本就不見太大折讓,急升後值博空間更小。

　　金礦股今早先升後回,紫金礦業曾飆8.21%高見34.8元,半日收市倒跌0.93%報31.86元,紫金黃金國際則較招股價升60.78%報115.1元,招金礦業亦倒跌0.51%報31.14元,山東黃金跌0.35%報37.02元,中國黃金國際(02099-HK)升0.73%報137.2元,靈寶黃金(03330-HK)升0.44%報18.48元,赤峰黃金(06693-HK)升0.86%報30.66元。黃金ETF方面,SPDR金ETF(02840-HK)升1.54%報2770元,價值黃金ETF(03081-HK)升1.43%報90.76元。

撰文:經濟通市場組、採訪組、李崇偉　整理:李崇偉