《外資精點》高盛上調商湯目標價至3.09元,維持「買入」評級

　　《經濟通通訊社18日專訊》高盛發表研究報告指出,預計商湯(00020-HK)科技將通過對新用戶提供免費試用後,開始收取年度╱月度訂閱費用,從而實現AI商業化。商湯從生產力工具入手開展ToC生成式AI應用,包括Raccoon　Office　AI及Kapi會計AI,這些應用利用SenseNova基礎模型的深入分析能力,應對AI原生問題。此外,公司提供基於高需求場景的行業特定AI解決方案,例如市場分析、銷售分析、產品開發、企業管理等,與其他AI應用形成差異化。該行將目標價由2.72元至3.09元,維持「買入」評級。

(Atlas　900　A3　SuperPod)。經過深度整合與優化,商湯強調該平台具有更低的延遲和更高的利用率,支持大規模AI模型運行。在貴安數據中心的測試中,管理層表示大型AI模型可穩定運行超過40天,恢復時間在10秒內。該行對公司從自研SenseNova　AI基礎模型到SenseCore基礎設施的全面產品組合持樂觀態度,該組合可匹配多種AI模型,包括SenseNova、LLaMA3、Qwen、DeepSeek等。

　　該行將2026╱27年淨虧損預測分別下調至9.64億元人民幣╱1.98億元人民幣,並將2028-30年盈利預測上調2%╱2%╱3%,主要因2026-30年生成式AI應用收入增加,受到ToC　AI應用的商業化推動。該行保持毛利率基本不變,並將2026╱27年運營費用比率下調1個百分點,因規模擴大帶來運營效率提升。(kl)

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