《外資精點》高盛︰萬洲國際業務前景改善,目標價升至9.4元

　　《經濟通通訊社14日專訊》高盛發表研究報告指出,對萬洲國際(00288-HK)各業務分部均持正面看法,包括2025年下半年包裝肉類前景改善,中國及歐洲表現更強,美國保持穩定;中國的禽類及生豬養殖業務接近收支平衡╱盈利,美國生豬養殖正面展望獲重申,我們的美國分析師亦將全年盈利預測上調至1.05億美元,高於指引上限1億美元;中國屠宰業務特別改善,銷量增長強勁,儘管單位利潤較低。同時,公司對股東回報的承諾持續,管理層將派息比率從此前不低於30%上調至不低於50%。該行上調萬洲國際目標價由8.6元至9.4元,維持「買入」評級。

　　包裝肉類業務方面,按地區劃分,管理層預計中國業務在下半年實現銷量及單位利潤按年增長,推動全年銷量及營運利潤正增長。主要得益於有利的生豬價格順風及原材料成本降低,同時更專注於高性價比產品,如臘腸。對於國際業務,管理層提到持續的成本節約措施及更嚴格的定價策略,將推動美國全年銷量及利潤增長。對於歐洲,管理層預計下半年因更優惠的原材料成本而盈利能力改善,全年盈利按年增長。

　　生豬養殖及屠宰業務方面,按地區劃分,管理層預計中國業務的生豬養殖成本將降至行業平均水平,得益於聘請外部專家及技術改進,自2025年第二季度起已減少利潤損失,預計第四季度出現拐點。對於美國,Smithfield(SFD)將全年生豬養殖盈利指引上調至0至1億美元,主要因原材料成本降低,SFD將專注於關閉低效率工廠,削減約1000萬頭產能。管理層表示,歐洲生豬養殖可能因屠宰業務增強而擴張。(kl)

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