德銀看空美國公債，鋰電及科技股熱潮持續，通膨預期上升

德意志銀行 (Deutsche Bank) 宣布將「做空美國 10 年期公債」納入其投資策略，因為該行認為市場對未來基準利率的降幅存在高估，尤其在最近的通膨數據和疲弱的就業報告影響下，交易員對聯準會降息的看法過於樂觀[1]。德銀分析師指出，SOFR與10年期美債殖利率的高度相關性暗示未來利率將上升，若市場調整對降息次數的看法，則公債價格將下跌，殖利率上升，顯示出市場對於利率政策的敏感度[2]。在此背景下，國際政治動態亦可能影響市場情緒，特別是美俄峰會的進展，將成為投資者關注的焦點，因為地緣政治風險可能進一步影響資本流動及市場波動。

欣旺達 (300207-CN) 向香港證交所提交IPO招股資料，若成功上市將成為今年第三家「A+H」鋰電池企業，顯示市場對鋰電產業的持續熱情，儘管其股價在過去一年遭遇劇烈波動，淨利增長卻仍低於同業[3]。同時，Paramount Skydance (PSKY-US) 股價因合併後出現軋空行情，飆漲近40%，引發市場對其成為「迷因股」的討論，顯示投資者對其未來前景的樂觀情緒[4]。這些現象反映出市場對於新興科技及娛樂產業的高度關注，並可能暗示資金流向的轉變。

截至2025年8月14日，238家大型公司公布的7月營收顯示，儘管中石化-塑膠工業的年增率為-32.3%，但矽統-半導體業以1561.9%的年增率表現突出，顯示出半導體產業的強勁復甦[5]。同時，聯準會官員對於未來的利率政策持謹慎態度，亞特蘭大聯準銀行總裁波士蒂克預計2025年僅降息一次，反映出對經濟數據的高度關注[6]。這些因素共同影響市場情緒，投資者需密切關注即將召開的政策會議及其對經濟的潛在影響。

橋水基金在2025年第二季的持股調整顯示出其對美國大型科技股的強烈偏好，新增持ARM及輝達等科技股，並清倉阿里巴巴等中國企業，反映出對美國市場的信心增強[7]。同時，思科的財報雖然略超預期，但全年財測無驚喜，導致股價在盤後走弱，顯示市場對其未來增長的擔憂[8]。這些動態表明，投資者對科技股的選擇愈加謹慎，尤其是在全球經濟不確定性加劇的背景下，市場對於企業的增長潛力持續關注。

黃金價格因美元疲弱及美債殖利率下滑而上漲，現貨價達每盎司3359.59美元，顯示市場對於9月降息的看法增強，進一步提升黃金的投資吸引力[9]。同時，美國政府宣布撥款10億美元以促進關鍵礦產及材料產業的發展，這一舉措不僅旨在強化供應鏈的安全性，也反映出美國對於減少對外依賴的戰略考量[10]。隨著全球市場對於貴金屬及關鍵材料的需求持續上升，投資者需密切關注即將公布的經濟數據及政策動向，以把握市場脈動。

關稅政策的影響逐漸顯現，經濟學家普遍認為下半年通膨將穩步攀升，摩根大通報告指出，關稅可能使GDP減少1%，通膨上升1至1.5個百分點，顯示出政策對經濟的深遠影響[11]。同時，輝達 (NVDA-US) 下一代GPU晶片Rubin的量產進度因重新設計而可能延遲，這將影響未來的市場供應和競爭格局，尤其是在超微的競爭壓力下，輝達仍預計在2025年主導市場[12]。這些因素共同影響著市場的通膨看法及科技股的表現，投資者需密切關注政策變化及其對經濟的潛在影響。