瑞銀:料全球股市將在短期內經歷盤整,中期出現泡沫概率提升

　　《經濟通通訊社29日專訊》瑞銀投資銀行高級中國經濟學家張寧表示,目前經濟基本面與股市表現存在明顯分化。但市場定價幾乎沒有反映對關稅的擔憂,這可能是因為目前難以判斷最終關稅落在哪個區間,散戶逢低買入,AI概念依然具有吸引力,弱美元和美聯儲局降息可以在一定程度上抵銷盈利下行。

*全球股市將在短期內經歷盤整*

　　瑞銀全球股票策略團隊認為全球股市將在短期內經歷盤整,但中期來看全球股市有進一步上行的空間,而出現泡沫的概率也在提升。

　　美國股市方面,當前美股延續了前些年的韌性,瑞銀美國股票策略團隊認為這一現象的背後是強大的結構性買入力量(如上市公司的股票回購和個人養老金)壓制了短期內價格敏感投資者

的賣出力量。與此同時,儘管美國企業的盈利增速可能會放緩,但仍將實現正增長。AI推動的盈利增長與美元的疲軟將是美國企業盈利增長的主要推動力。由於資金重新淨流入歐洲股市,瑞銀歐洲股票策略團隊將歐洲斯托克600指數的2025年年底和2026年年底的目標價分別設為550點和590點。

*倡投資者回避受關稅衝擊與強勢歐元負面影響板塊*

　　從正面的角度來看,市場參與者對周期股反彈的信心與熱情或能延續至2026年。不過,關稅的衝擊與強勢歐元的影響將被逐步被反映在歐洲企業的二三季報的財報中。該團隊建議投資者回避受關稅衝擊與強勢歐元負面影響的板塊。

　　新興市場方面,瑞銀新興市場股票策略團隊認為,隨著談判後新的對等關稅稅率的宣布,新興市場股票的下行風險可能開始顯現,因為新興市場的整體收入中超過35%來自於海外。新興

市場目前似乎並沒有將該風險計入股價。(bn)