《外資精點》摩通下調中銀香港評級至「中性」,看好滙控渣打

　　《經濟通通訊社23日專訊》摩通發表研究報告指出,香港銀行股今年以來跑贏恒指14%,自5月以來更跑贏6%,但該行認為,在港元拆息處於超低水平的情況下,風險回報比率已變得不吸引。

　　報告指出,雖然費用收入及投資收益表現理想,但若港元拆息維持在2%水平,仍無法完全抵消淨息差收窄的壓力。該行預計,2025年下半年淨息差將按半年比收窄20-43個基點,按年則收窄5-43個基點。

　　該行表示,雖然較低的利率環境有助紓緩香港商業房地產的資產質素壓力,但需要時間才能體現,而行業經營環境仍然充滿挑戰,反映在新增逾期貸款及抵押品價值下跌。預計2025年上半年信貸成本將維持在較高水平。

　　基於以上因素,該行將中銀香港(02388-HK)評級由「優於大市」下調至「中性」,認為目前股價已反映其9%的股本回報率前景,該行繼續偏好區域性銀行如滙控(00005-HK)及渣打(02888-HK)多於本地銀行,由於其淨息差對港元拆息的敏感度較低,且香港企業房地產的資產品質不確定性較低,是未來12個月信貸成本前景的關鍵波動因素。

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