美元仍難撼動？高盛警示：替代資產稀缺恐引發價格風暴

當全球投資者開始質疑美元霸權地位時，他們可能會發現，可能的替代資產少得可憐。

高盛集團董事總經理兼合夥人 Mark Wilson 在近期研報中指出，儘管美元在上半年表現疲軟，且聯準會預計將在未來 6 個月內降息 3 次，但全球市場缺乏足夠可信的替代資產。這意味著，大規模的美元資產多元化配置，將對市場價格產生巨大影響，可能導致「巨大的價格衝擊」。

報告強調，當前主要替代選項，僅包括瑞士法郎、貴金屬和比特幣等少數資產，這些資產的市場容量遠不及美元，一旦投資者試圖大規模分散美元曝險，其稀缺性將導致價格出現「非線性」的劇烈波動，甚至引發巨大的價格衝擊。

Wilson 指出，瑞士法郎的持續走強，已成為當地投資者普遍關切的核心問題，這迫使瑞士央行重回零利率政策，凸顯出即便是優質替代貨幣，其市場承載能力也面臨極限。

高盛認為，若全球投資者大規模分散美元資產，不僅會影響外匯市場，也可能帶動全球股市等名義資產的重新定價。

儘管如此，美國標普 500 指數和那斯達克 100 指數，在多重利好刺激下仍創歷史新高，科技巨頭和人工智慧概念股持續吸引機構資金，顯示市場對美元資產的需求依然強勁。

高盛認為，儘管利差可能逐步收窄，美元匯率面臨調整，但在缺乏有力替代資產的情況下，美元資產仍具吸引力。