希臘協議艱難達成：終點還是起點

歐盟理事會主席圖斯克稱，17個小時艱難談判后，希臘協議最終達成，協議達成意味著將繼續為希臘提供支援，希臘必須滿足嚴格的條件，對磋商結果表示滿意。希臘協議的達成並不意味著希臘危機已然過去，相反，希臘仍然面臨重重困境。花旗分析師也表示，市場似乎從希臘協議中獲得了解脫，但歐元可能仍將舉步維艱。

英國《金融時報》駐歐盟總部布魯塞爾的首席記者Peter Spiegel披露的泄密檔案副本顯示，歐元區領導人就為希臘成立500億歐元私有化基金達成一致，並要求希臘政府采取以下行動：制定規模明顯擴大的私有化方案，並提高管理水平；有價值的希臘資產將轉移到獨立的基金，通過私有化等方式實現這類資產的貨幣化；希臘要獲得歐元區救助基金ESM500億歐元的新貸款，這類資產的貨幣化是前提之一； EMS的貸款目標規模為500億歐元，其中250億歐元用於希臘銀行和其他資產的資本重組，剩余250億歐元中的一半用於降低希臘債務與GDP之比，另一半用於投資；私有化基金將在希臘設立，由希臘政府管理，相關歐洲機構監督。根據經合組織（OECD）原則和管理國有企業的標準，基金采用的法律框架應保證程式透明和資產售價適當。

歐元集團主席Dijsselbloem表示，希臘議會將快速針對一些問題立法，贏回信任。歐元集團周三可能開會，隨后各成員國議會投票表決，一旦獲得成員國議會批準，歐元集團將正式啟動救助談判。

參會的芬蘭總理透露，希臘方案是邁向正確方向的一步，在最終協議中對希臘的私有化改革沒有規定最後期限。西班牙首相拉霍伊也稱，希望外界尊重希臘與歐盟達成的協議。不過奧地利首相法爾曼指出，實施協議將會較為艱難。

此前態度強硬的德國總理默克爾稱，歐盟峰會達成的協議，將需要德國聯邦議院投票通過。必須評估希臘債務的可持續性。500億歐元希臘基金將對希臘債務可持續有幫助。對於外界高度關注的債務減記問題，馬耳他總理稱，希臘資產基金將由歐盟監管，不會減免希臘的債務。

希臘協議的達成並不意味著希臘危機已然過去，相反，希臘仍然面臨重重困境。德國下議院在野黨綠黨的聯席領導人Anton Hofreiter表示，希臘和其它歐元區成員國之間簽訂的協議意味著希臘經濟將持續衰退。他強調，該協議不足以保證對希臘有足夠的投資來提振經濟。

希臘總理齊普拉斯則表示，希臘在這項協議下將能自立，這也避免了銀行體系的瓦解。今天的決定讓經濟有可能恢復增長，但協議的實施將很困難。 花旗規則師Josh O’Byrne表示，希臘問題的接下來的障礙包括：歐元集團討論過橋貸款，歐洲央行評估ELA（緊急流動性援助）以及希臘議會批準改革計劃等問題。

周一，因希臘與歐元區債權人初步達成協議，歐元兌美元反彈至1.1197附近，但隨后所有漲幅悉數回吐。截至北京時間20:30左右，歐元兌美元跌0.8％至1.1055。分析師稱，雖然雙方初步達成了協議，但希臘議會能否成功通過改革提案還是未知數，歐元兌美元目前對該訊息作出的反應有限。此外，分析師預計市場焦點將隨著希臘問題解決重新轉向貨幣政策。

對於歐元后市，大多數投行仍然表示看空，巴克萊和花旗認為希臘風險消退將給投資者帶來增加歐元空頭的機會。

摩根士丹利表示，無論希臘是否達成協議，歐元均料走軟。若希臘與國際金主達成協議，市場將重返融資歐元，從而對其構成拖累。另一方面，若希臘退歐，將迫使市場計價退出歐元區所有資產較高的風險溢價，因這是不能對沖的風險，也將拖累歐元。所有焦點將聚集於即將到來的歐洲央行決議。花旗O’Byrne也表示，市場似乎從希臘協議中獲得了解脫。 O’Byrne表示，希臘問題的接下來的障礙包括：歐元集團討論過橋貸款，歐洲央行評估ELA（緊急流動性援助）以及希臘議會批準改革計劃等問題。

周一，因希臘與歐元區債權人初步達成協議，歐元兌美元反彈至1.1197附近，但隨后所有漲幅悉數回吐。截至北京時間20:30左右，歐元兌美元跌0.8％至1.1055。分析師稱，雖然雙方初步達成了協議，但希臘議會能否成功通過改革提案還是未知數，歐元兌美元目前對該訊息作出的反應有限。此外，分析師預計市場焦點將隨著希臘問題解決重新轉向貨幣政策。

對於歐元后市，大多數投行仍然表示看空，巴克萊和花旗認為希臘風險消退將給投資者帶來增加歐元空頭的機會。

摩根士丹利表示，無論希臘是否達成協議，歐元均料走軟。若希臘與國際金主達成協議，市場將重返融資歐元，從而對其構成拖累。另一方面，若希臘退歐，將迫使市場計價退出歐元區所有資產較高的風險溢價，因這是不能對沖的風險，也將拖累歐元。所有焦點將聚集於即將到來的歐洲央行決議。花旗O’Byrne也表示，市場似乎從希臘協議中獲得了解脫。歐元可能仍將舉步維艱，投資者從希臘地緣政治風險消退之中找到了增加歐元空頭的機會。

還有市場分析師認為，歐元下跌是因為希臘協議獲得批準的道路上障礙重重，包括所有19個成員國的國會都要批準這個協議，而不僅是希臘國會；即使希臘國會接受這個方案，也不能保證其他國會將全力支援這個方案，芬蘭就可能是個難點。

機構來源：金理人