《外資精點》中信里昂首予美的評級優於大市,H股目標價86元

　　《經濟通通訊社20日專訊》中信里昂首予美的集團(00300-HK)(000333-CN)「優於大市」評級,A、H股目標價分別為85元人民幣、86港元。

　　中信里昂在研報中指出,美的集團成為全球最大的家電製造商的核心是規模、效率。該行預計,出口將繼續成為公司主要增長動力,但海外生產似乎屬於備用計劃,而非最終目標。該行估算2025至26年起海外銷售額將增長9%至10%,較去年12%跑輸。該行認為,公司可加大對新興市場出口應對貿易挑戰,而不是將生產轉移到新興市場作為未來發展方向。

*為應對貿易戰到海外生產料非最終目標*

　　該行續稱,由於公司採用後向整合,效率優勢相對於同業非常大,可以抵銷貿易不確定性所帶來部分阻力;亦可見前向整合使企業業務擴展。

　　該行預計,2025年至27年,美的海外銷量增幅將超過國內,但由於全球需求增長放緩,增幅將由高單位數降至低單位數百分比。雖然認為貿易不確定性是公司最大風險,但該行指出

,8%至9%的收入增長率仍應有助於其在3年內,將經營利潤率提高10至20個基點,從而繳付11%至12%純利增幅。(rh)

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