《外資精點》滙豐研究︰小鵬銷售動增長強勁,升目標價至107元

　　《經濟通通訊社13日專訊》滙豐環球研究發表研究報告指,預計小鵬汽車(09868-HK)強勁產品周期支撐第二季銷售動能,強勁增長勢頭將持續。該行予小鵬「買入」評級,目標價由101港元上調至107港元,美股目標價由25.9美元升至27.4美元。

　　報告指出,小鵬汽車實現277%按年銷量增長,其中4月交付3.5萬輛,顯著優於新能源車行業整體增速表現。該行預計強勁勢頭將持續,驅動因素包括:G6╱G9╱X9改款車型放量、全新SUV　G7上市,以及增程式新車型將於未來數季推出。規模效應提升與利潤率改善將助力公司接近盈虧平衡。儘管價格競爭加劇仍是風險,但小鵬在自動駕駛技術領域的差異化優勢正強化其競爭地位。

　　另外,近期監管機構對OTA自動駕駛升級的規範趨向更嚴密,對系統安全性與穩健性提出更高要求。該行認為這動向利好小鵬等具備深厚技術基建與工程效率、明確規模化戰略、專注自動駕駛商業化的智能電動車企。小鵬通過在複雜城市場景的流暢表現突顯差異化優勢。公司計劃2025年底量產支持L3級自動駕駛的車型,並擬於2025年第二季部署自研圖靈AI芯片,以降低供應鏈依賴並優化全棧垂直整合能力。

　　該行基本維持2025年盈利預測,並將2026年盈利預測上調25%,主要基於更樂觀的利潤率展望,反映規模經濟效應與更高銷量預期。(kl)

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