亞股：希臘債務膠著 七大亞股五失血

希臘債務問題交付公投，影響市場投資氣氛。新興亞股上周除了菲律賓小幅流入0.07億美元，其餘皆普遍流出。台股前周雖然逆勢吸金，淨流入金額稱冠新興亞股，但上周量能萎縮，淨流出3.87億美元，為新興亞股之最。反觀日股則結束二周淨流出，轉為淨流入24.08億美元（見表）。

德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人蕭惠中表示，全球資金受到希臘債務議題、美國升息與黑天鵝事件的影響，態度偏向觀望，台股缺乏量能上攻，指數持續狹幅區間震盪。從資金流向來看，能見股高、穩定成長的個股仍是資金關注的重點。現階段建議由下而上挑選財務體質穩健、公司治理完善、中長期成長明確的個股，以選股代替選市、成長優於價值的策略，對抗短線波動。

蕭惠中表示，隨著中國手機求回溫，加上經過前二季的庫存調整後，半導體基本面已逐漸回溫。尤其是在蘋果產業生態系統（ecosystem）持續擴大，蘋果供應鏈可望受惠，可關注具創新技術與市占提升的族群。伺服器、工業電腦與自動化則在工業4.0時代來臨，中長線持續看好。傳產可多加留意產業能見度長達20年之久的航太族群；風電相關類股則在中國政府政策推動下，有助長期發展與成長的趨勢。

德盛安聯四季雙收入息組合基金（基金之配息來源可能為本金）經理人傅子平表示，日本經濟數據好壞參半，雖然5月工業生產受到出口減緩影響，年減4%，但5月零售銷售年增3%，不僅優於市場預估2.2%，也是連續2個月持續成長。值得注意的是，根據日銀發布季度短觀報告，第二季大型製造業信心指數15，創1年新高；大型非製造業信心指數也由19向上攀升至23，顯示日本企業對經濟復甦的信心持續提升。不過，要留意的是，日本仍決定依計畫於2017年再度調高消費稅，預計消費稅議題將成為日股下半年的干擾因素，可多加留意，經濟基本面復甦的力道與寬鬆政策也值得持續關注。

傅子平表示，儘管印度股市近期也受到國際情勢的影響，但印度勞工部日前宣布，規模約1000億美元的印度國營退休基金EPFO，自7月起開始投資印度股市，預計到明年3月底，投資股市比例將擴大至金額5%，在資金挹注下，可望為印度股市增添柴火。尤其基礎建設仍持續進行，金融、稅制與其他改革政策仍持續推展，有利印度經濟長線發展，可提升外資信心與投資吸引力，後市並不看淡。

至於南韓，傅子平表示，MERS疫情除了影響市場信心，也對經濟活動造成影響。6月出口年減1.8%、進口年減13.6%，顯示內外需皆疲弱，但南韓力推財政激勵方案，並維持貨幣寬鬆刺激經濟，對南韓股市仍然有撐。建議可觀察後續MERS疫情控制情形、政府政策動向以及企業獲利的表現。

傅子平表示，由於希臘債務議題協商的不確定性，將加劇市場波動程度。建議透過組合基金擴大區域布局，靈活調整產業與市場配置，並納入債券部位，以提供較佳的下檔保護。

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