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全球貿易緊張加劇：美國關稅影響供應鏈與美元霸權衰退，科技股與經濟風險上升

鉅亨網新聞中心 2025-05-10 14:50

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全球貿易緊張加劇：美國關稅政策影響供應鏈與美元霸權衰退

美國總統川普的關稅政策再度引發市場擔憂，特別是對全球供應鏈的影響日益明顯。巴西Suzano SA已警告其對美國的紙漿出口量大幅減少，可能導致衛生紙等生活必需品供應不穩定，並已將額外關稅成本轉嫁給美國買家，這使得其股價受到重創[1]。此外，美中貿易談判的前景也不容樂觀，專家指出雙方的政策分歧深遠，短期內難以達成共識。若談判無法突破僵局，中方可能會中止談判，進一步重塑出口結構以減少對美依賴，這將加劇全球市場的不確定性[2]。在此背景下，市場需密切關注供應鏈的變化及其對價格和生產成本的潛在影響。

美國經濟學家羅格夫在《金融時報》指出，美元的霸權正面臨衰退，川普的政策則成為加速此進程的催化劑，尤其是美國的債務問題及實際利率上升對美元的影響愈加明顯[3]。隨著美元貶值超過8%，投資者轉向黃金和國債等避險資產，顯示市場對美元未來的信心動搖[4]。儘管美元貶值可能短期內促進出口，但長期而言，將推高進口成本，影響家庭購買力，並使聯準會在控制通脹上面臨更大挑戰。因此，美國必須重新評估其經濟政策，以維持全球經濟的穩定與合作。

近期，英美貿易協議引發的爭議，特別是關於美國是否擁有中國企業投資的否決權，成為焦點。英國財政部強調協議中並無此條款，卻遭在野黨質疑政府過度讓步[5]。同時，美國企業財報會議中「關稅」的討論熱度超越人工智慧，顯示企業對未來經濟放緩的擔憂加劇。超過六成CEO預期經濟將放緩，並因關稅不確定性調整財測[6]。這些動態反映出全球貿易環境的不確定性，企業在面對政策變化時需謹慎應對，未來可能影響投資決策及市場信心。

OPEC+最近宣布增產41.1萬桶，導致國際油價跌至四年新低，對美國頁岩油業者造成重大壓力。預計2025年美國原油日產量將下修至1342萬桶，活躍鑽井平台數量持續減少，顯示出產業面臨的困境[7]。同時，Google (GOOGL-US) 透過與核能新創公司Elementl Power合作，計畫在三個地點開發小型模組化反應爐，以應對日益增長的AI運算需求，並預計投入750億美元擴建資料中心，顯示出科技巨頭在能源轉型上的積極布局[8]。這些動態反映出全球能源市場的變化，傳統能源產業面臨挑戰，而新興技術則可能成為未來能源供應的重要解決方案。

蓋茲與馬斯克衝突升級，蘋果智慧眼鏡計畫提前，台積電營收創新高，科技股面臨貿易挑戰

億萬富豪蓋茲與馬斯克之間的公開衝突再度升級，蓋茲指責馬斯克削減美國國際開發總署預算，影響貧困兒童的醫療資源，並警告可能引發疾病爆發，馬斯克則反擊其隱瞞與性罪犯相關的文件，顯示出兩者在慈善理念上的根本分歧[9]。此外，蘋果計畫於2026年推出智慧眼鏡，這一時間表較先前預期提前，顯示出蘋果在擴增實境市場的積極布局，意在超越Meta，並透過專屬晶片提升產品性能，這將可能改變消費者對於科技產品的使用習慣[10]。這些事件不僅反映出科技巨頭間的競爭，也揭示了他們在社會責任與創新發展上的不同取向，未來將持續影響市場動態。

台積電 (2330-TW)(TSM-US) 4月營收再創新高，顯示出其在全球半導體市場中的強勁需求，然而新台幣轉貶則可能影響外資流入的意願，特別是在全球經濟不確定性上升的背景下[11]。同時，特斯拉 (TSLA-US) 的股價因無人駕駛計程車計畫的推進而持續上漲，顯示出市場對於創新技術的期待，並且美英貿易協議的進展也為其股價提供了支撐，儘管年初至今仍面臨銷售疲軟的挑戰[12]。整體而言，科技股的表現與全球貿易環境的變化密切相關，未來市場需密切關注這些因素對投資者信心的影響。

富國銀行報告顯示經濟風險上升，光聖財報強勁推升股價創新高

富國銀行報告指出，儘管「軟著陸」仍是經濟最可能的走向，但經濟衰退與停滯性通膨的風險自2022年以來首次上升，分別達到27%與28%[13]。這一變化可能受到美國貿易政策不確定性的影響，尤其是高額關稅將持續至2026年，進一步推高消費物價，增加經濟風險。同時，英美之間達成的「歷史性」貿易協定雖然降低了汽車及鋼鐵的關稅，並為農業市場開放新機會，但協議缺乏法律約束力，且仍有多項爭議未解決，顯示出雙方在貿易政策上的複雜性與不確定性[14]。這些因素共同影響市場對未來經濟走勢的預期，投資者需密切關注即將到來的經濟數據與政策動向。

另一方面，光聖 (6442-TW) 在第一季財報中顯示出強勁的營收增長，稅後純益達3.22億元，季增25.46%及年增近1.7倍，推動股價周漲14.8%創下波段新高，顯示出市場對其未來獲利的信心[15]。隨著4月營收達10.57億元，年增194.59%，光聖在美國數據中心需求強勁的背景下，成為AI與資料中心光通訊供應鏈的關鍵角色，毛利率亦提升近5成，顯示出其在市場中的競爭力[15]。儘管受到川普關稅政策影響，股價曾一度跌至300元以下，但隨著庫藏股計畫的宣布，股價迅速回升，成交量突破3萬張，顯示出投資者對其未來成長的期待，預示著光聖的獲利預期將持續增長，並可能在未來的市場中佔據更有利的位置[15]。