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川普關稅政策影響市場投資信心，台灣半導體與航空業趨勢明朗

鉅亨網新聞中心 2025-05-09 20:35

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川普關稅政策引發市場震盪，投資者謹慎應對經濟不確定性

美國總統川普對中國商品徵收80%關稅的言論引發市場震盪，尤其在美中貿易談判即將展開之際，市場原本期待關稅可能下調至60%以下，但川普的強硬立場顯然打破了這一希望，導致道瓊期貨回吐漲幅[1]。另外，川普宣布的美英貿易協定框架雖然初期受到市場熱烈反應，隨後因協議細節不足而回調，顯示投資者對未來貿易政策的謹慎態度[2]。這一系列事件反映出市場對於貿易政策的不確定性，可能影響未來的投資決策及市場走向。

美國聯準會理事巴爾對於川普政府的貿易政策發出警告，指出關稅上調可能推升通膨並增加失業率，對經濟造成雙重壓力，這使得聯準會在未來的政策決策中面臨兩難局面[3]。隨著重要經濟數據即將公布，市場將密切關注美股領漲類股是否能取代防禦性類股，這將反映出投資者的風險偏好是否增強[4]。在標普500指數下跌的背景下，科技和非必需消費品類股的強勁表現顯示出市場對經濟復甦的信心，未來的消費者物價指數和零售數據將成為判斷通膨趨勢及消費者支出的關鍵指標，進一步影響聯準會的利率政策。

達美航空 (DAL-US) 與大韓航空共同收購加拿大西捷航空25%股份的舉措，顯示出航空業在全球貿易緊張及貨幣波動下的整合趨勢[5]。此交易不僅強化了兩家航空公司的合作關係，還反映出對於市場擴張的積極態度，尤其是在面對加元貶值及業務預測下調的挑戰中，企業需尋求新的增長點。隨後，台灣經濟部長郭智輝針對美國新關稅政策對六大傳產的影響提出警示，並強調政府的支持計畫及供應鏈多元化的重要性，顯示出在全球經濟環境變遷下，企業必須提升自主化能力以應對潛在風險[6]。這些動態不僅影響航空業，也對傳產的未來發展提出了新的挑戰與機遇。

隨著立法院通過每年增加5天國定假日的法案，企業面臨的營運成本壓力顯著上升，台玻公司 (1802-TW) 預估將增加約2,000萬元的負擔，三三交流會理事長林伯豐呼籲政府應加倍補助以應對美國關稅政策帶來的挑戰[7]。同時，亞洲富豪家族正迅速減少對美國資產的曝險，轉而尋求更安全的投資選擇，顯示出對美國經濟衰退風險的擔憂，並將資金配置重心轉向中國和歐洲市場[8]。這一系列動作反映出全球資本配置的長期轉變，企業和投資者皆需重新評估未來的市場策略。

台灣半導體產業展現強勁成長，世芯南俊國際及日月光聯發科營收穩健增長

世芯 - KY (3661-TW) 在第一季財報中顯示每股稅後純益達18.13元，創下同期新高，並強調客戶專案無遞延現象，全年營收展望穩定，預計明年第一季將量產3奈米晶片[9]。此外，南俊國際 (6584-TW) 也報告第一季稅後純益6529萬元，毛利率穩定在30%以上，受益於AI伺服器需求的增長，預期營收將持續成長[10]。這兩家公司均顯示出在科技產業中，隨著需求升溫和技術進步，市場前景樂觀，尤其是在高效能計算和先進製程的推動下，未來將持續吸引投資者的關注。

另一方面，日月光投控 (3711-TW)(ASX-US) 4月營收達522.11億元，年增13.95%，顯示出其在封測及材料領域的穩健成長，尤其是封測業務預計年底將占營收的19-20%[11]。同時，聯發科 (2454-TW) 4月營收為487.54億元，年增16%，儘管月減12.93%，但其對AI生態系統的重視及與供應鏈的合作，預示著未來的增長潛力[12]。整體而言，兩家公司在各自領域的表現反映出台灣半導體產業在全球市場中的競爭力，並顯示出對未來科技趨勢的敏銳洞察。

可成與神基財報分化，合庫金控獲利面臨挑戰，市場不穩定性成關鍵因素

可成 (2474-TW) 在第一季的稅後純益為29.16億元，季減22.4%，顯示淡季影響明顯。然而，毛利率因產品組合調整與成本管控而持續成長。展望未來，因關稅政策的不確定性，公司的前景趨於保守[13]。相對而言，神基控股 (3005-TW) 在同一期間表現亮眼，稅後純益達12.27億元，創下歷史次高，顯示其在強固型電腦及筆電市場的穩定需求[14]。這兩家公司的財報反映出市場的分化趨勢，儘管AI及PC市場的成長潛力仍在，但外部環境的不確定性將成為企業未來獲利的主要挑戰。

合庫金控（5880-TW）近日公布4月自結盈餘，顯示出獲利月減30%至13.15億元，並且前四月累計淨利63.04億元，年減6.27%[15]。儘管合庫銀行的稅後純益年增11.9%達14.58億元，但受股市波動影響，合庫證券連續六個月虧損，顯示出金融市場的不穩定性對其整體獲利造成壓力。分析指出，合庫金控面臨的挑戰在於如何在變化的市場環境中維持穩健的獲利能力，尤其是在資本市場波動加劇的背景下，未來的獲利展望仍需謹慎評估。