大型科技股財報證明熱門交易也是最安全的交易

大型科技股仍然交易熱絡。這是本財報季的一個明顯教訓：即使存在關稅問題，但大型科技公司的表現仍優於標普 500 指數的其他成分股，這使得這個曾經最熱門的交易現在也成為了最安全的交易。

當投資人看到令人印象深刻的獲利表現時，很難不讓人動心。

美國銀行周一 (5 日) 公布的數據顯示，除將於 5 月底公布業績的輝達 (NVDA-US) 外，「七巨頭」其他 6 家公司的獲利都超出市場普遍預期 16%；這遠高於標普指數其他 493 支個股較溫和的 4% 漲幅。

由蘇布拉曼尼亞 (Savita Subramanian) 領導的美國銀行股票和量化策略團隊表示，科技巨頭的穩健獲利表現也提振了標普指數的整體表現，預計該指數第 1 季每股獲利將比去年同期高出 12%。

當然，科技股目前已遠低於 2 月的高點。DeepSeek 的橫空出世是對現實的一次痛苦檢驗，也讓那些對天價估值持批評態度的市場觀察人士發出「早就告訴你」的言論。

但隨之而來的是推動美國科技霸權的行動，似乎加強了對人工智慧 (AI) 投資的理由。美國銀行的報告指出：「超大規模企業確認了完整的 AI 投資周期。」即使這些所謂的超大規模企業的資本支出成長正在放緩，情況也是如此。

在這個財報季，Alphabet (GOOGL-US) 和微軟 (MSFT-US) 重申了它們的支出計劃。Meta (META-US) 調升了全年資本支出預期；亞馬遜 (AMZN-US) 強調其 AI 業務收入繼續以年率 3 位數的速度成長。

總體而言，本季超大規模企業集團的資本支出較去年同期成長了 62%，預計全年資本支出將增加 35%。

不過大型科技公司領導人的展望對整個市場來說比平常更重要。由於川普關稅帶來的不確定性仍然讓投資人和企業感到不安，這並不是一個承平時代。從許多方面來看，在充滿不確定性的時期推進雄心勃勃的計劃代表巨大的成功。

即使關稅的影響開始顯現，但這些投資計畫並未被放棄。

亞馬遜預計第 2 季營收將低於預期。最引人注目的是，蘋果 (AAPL-US) 警告，該公司本季將因關稅遭受 9 億美元的損失。

谷歌表示，現在判斷關稅是否會影響本季業務還為時過早。雖然人們擔心廣告業務放緩，但 Meta 提供的財測仍然超出了華爾街的預期。

正如兩年來的情況一樣，大型科技公司的發展給人一種所向無敵的感覺，現在還要加上安全感。