《外資精點》花旗︰創科實業營業額創新高,目標價140元籲買入

　　《經濟通通訊社5日專訊》花旗研究報告指出,創科實業(00669-HK)去年營業額創歷史新高,與市場共識和該行的預測基本一致。因此,花旗維持其目標價140元,評級「買入」。

　　創科實業指出,預計2025年收入將實現中至高單位數增長,而該行預測為9%。該行認為,創科實業在2025年的增長速度將快於2024年,主要受惠於渠道去庫存的結束以及家裝零售商同店銷售增長(SSSG)從2024年的負增長轉為2025年的正增長。

*關稅問題對創科實業影響有限*

　　該行指出,關稅問題仍然是股價的情緒拖累因素,直到特朗普對東盟國家實施互惠關稅為止。值得注意的是,越南是創科實業最大的生產基地,該行預計越南的關稅應低於中國╱墨西哥。

　　該行預計Milwaukee(MWK)業務將實現低雙位數增長,Ryobi業務實現中單位數增長,其他業務則為中單位數下降。

　　考慮到渠道去庫存的結束以及家得寶╱勞氏同店銷售增長的預期轉正,該行認為Ryobi工具業務收入將在2025財年保持中單位數增長勢頭。在當前關稅水平下,該行預計創科實業

將通過收入結構向MWK業務傾斜、電池包貢獻增加帶來的毛利率提升以及效率提升,在2025財年進一步改善毛利率約40-60個基點。(kl)

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