晨星資金流向觀察2015年5月

五月份，歐元區的經濟數據逐漸轉好，法國、西班牙、義大利第一季的GDP增長率首次超過德國，顯示歐洲央行的貨幣寬鬆政策效果已逐漸顯現。歐洲央行除了重申購債行動不會提前退場，更於五月份的例行會議中表示，六、七月可能會擴大購債規模，以增加市場信心。不過，希臘與債權國協商仍陷膠著的情形，讓投資人持續對未來投資市場走勢保持謹慎的態度。跟四月份一樣，貨幣市場依舊是五月份資金流入最多的資產類別，但淨流入金額較四月份大幅減少580.74億新台幣。股債平衡資產類別的資金淨流入則位居第二名，資金淨流入110.52億新台幣，較四月份減少267.13億新台幣。股票與固定收益資產類別，是五月份資產淨流出最多的兩個類別，固定收益類淨流出金額約為766.39億新台幣；股票則是自今年以來連續淨流入4個月之後，於五月份首次出現淨流出，共流出約115.24億新台幣，顯示投資人對於目前股、債價值都處於高水平的情形，抱持戒慎恐懼的心態。

從晨星的基金組別來看，共有四個貨幣市場基金組別的資金淨流入進入前十名，共計淨流入約317.38億新台幣。貨幣市場-歐元基金組別淨流入金額最高，吸金約94.9億，顯示投資人對於歐洲央行的貨幣寬鬆政策效果抱有期待，暫時把資金停泊於歐元貨幣市場，等待較佳的投資機會浮現。其次，則是貨幣市場-新台幣基金組別、貨幣市場-美元基金組別，淨流入金額分別為81.56億、72.84億新台幣。

歐洲股票-貨幣對沖基金組別為五月份基金組別吸金第一名，淨流入約355.18億新台幣，為連續第33個月的資金淨流入。五月份，有兩個股債混合基金組別進入淨流入的前十名之列－美元平衡型股債混合，及新台幣平衡型股債混合基金組別，分別吸金64.19億新台幣、38.18億新台幣；其中，美元平衡型股債混合基金組別為連續第28個月的資金淨流入。日本股票-貨幣對沖基金組別於五月份吸金42.98億新台幣，為連續第3個月資金淨流入，顯示投資人希望藉由該基金組別，能對投資日本達到趨吉避凶的目的。

產業股票型基金組別中，五月份僅有產業股票-健康護理基金組別的資金淨流入進入前十名，累計金額為101.12億新台幣，為連續第9個月的資金淨流入，由於該產業持續受惠於低利環境、併購交易熱絡等利多訊息，讓投資人對此產業的投資前景保持樂觀。

五月份，全球高收益、美元高收益債券基金組別名列資金淨流出的前十名。其中，全球高收益債券基金組別的淨流出金額為230.37億新台幣，為連續第7個月的資金淨流出，顯示在美國經濟數據交錯不一的情形下，投資人將資金陸續轉往其他投資標的。美國股票型基金組別中，共有三個組別的資金淨流出進入前十名，分別為美國大型價值型股票、美國大型均衡型股票及美國中型股票基金組別，總計流出資金約192.16億新台幣，反應投資人對美股目前處於高價值水平，而抱持敬而遠之的態度，並憂心任何消息都會導致美股下挫，造成投資損失。受到歐元區股市價值不再便宜，且在希臘債務協商歹戲拖棚的情形下，讓投資人考慮將資金轉往其他標的，歐元區大型股票基金組別於五月份資金淨流出82.77億新台幣，歐元多元化債券基金組別亦於五月份呈現資金淨流出，流出金額約為65.61億新台幣，較四月份的流出金額增加42.15億新台幣。

亞洲部份，雖然中國股市熱絡，但大中華股票型基金組別並未因而受惠，為連續第6個月的資金淨流出。亞太地區不包括日本股票型基金組別則因中國經濟轉弱，澳洲、印尼等國家經濟增長前景受到阻礙等因素的影響，該基金組別五月份為連續第9個月的資金淨流出。

基金品牌方面，五月份共有兩家本土投信品牌進入前十大，分別為復華投信及永豐投信，但以上兩家投信並未有任何單一基金的資金淨流入進入前十名之列。五月份資金淨流入排名第一的基金品牌為－摩根，資金淨流入約160.93億新台幣，因旗下兩檔基金資金淨流入擠入前十名之列而受惠。資金淨流入排名第二的品牌為?鋒裕，淨流入金額約116.02億新台幣，主要來自於一檔新興市場債券型基金的貢獻。除了常見的品牌常勝軍之外，瑞萬通博及瑞銀投信於五月份的資金淨流入亦分別進入前十名之列。

單一基金方面，五月份有兩檔基金呈現連續第36個月的資金淨流入，分別為排名第一的摩根投資基金－多重收益基金，資金淨流入金額約127.82億新台幣；另一檔為排名第六的德盛安聯收益成長基金，流入金額約57.91億新台幣。有兩檔中國股票型基金吸金進入前十名，分別為富達-中國聚焦基金、貝萊德中國基金；其中，富達-中國聚焦基金為連續第10個月的資金淨流入。另外，景順歐洲指標增值基金亦呈現連續第19個月的資金淨流入，金額約52.90億新台幣。

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