瑞銀：輝達將再交出一份「強勁財報」

據《Investing.com》周三 (19 日) 報導，瑞銀 (UBS) 分析師表示，他們預期輝達 (Nvidia)(NVDA-US) 將公布「一份強勁的財報」，並給出符合或超越市場預期的總營收及資料中心業績預測。

該投行預測，輝達對 2026 財年第一季的財測將符合或超越市場對其的基準預期，即總營收約 425 億至 430 億美元，資料中心部門營收約 385 億至 390 億美元。

分析師特別指出，輝達的 Blackwell 運算板在出貨時即確認營收，而非等待 OEM/ODM 合作夥伴出貨完整機架後才認列。

Timothy Arcuri 率領的分析團隊在報告中寫道，「因此，我們認為供應鏈正成功應對 Blackwell 運算板出貨 (現已開始增加) 與 OEM/ODM Blackwell GB200 機架出貨之間的短期錯配。」

隨著輝達於第四財季後半 Blackwell 運算板產量大幅提升，許多客戶可能已轉向較易取得的 Blackwell SKU，例如 B200 型號的氣冷 HGX 平台。

瑞銀指出，這項轉變是因為客戶希望能早一到兩個月安裝 Blackwell 技術，而非等待 GB200 機架的電力問題完全解決。

分析師預計，輝達在 2025 財年第四季來自 Blackwell 的營收約為 90 億美元，並認為此數字在 2026 財年第一季將翻倍至超過 200 億美元，相當於出貨約 70 萬個單位。

此外，他們預計，輝達將持續提前出貨運算板，以應對 3 月起 OEM/ODM 合作夥伴向終端客戶交付大量 GB200 機架的需求大增。

分析師補充道，「我們也認為，在部分客戶選擇等待完整機架的情況下，OEM/ODM 的 Blackwell 庫存部分由終端超大規模 (hyperscale) 客戶提供融資。」

展望前景，瑞銀預期 Blackwell 產品今年將迎來「非常強勁」的增長，並維持其高於華爾街的營收與 EPS 預測，分別為 2,340 億美元與 5.33 美元，且 EPS 可能在明年進一步升至 6.25 美元或以上。

瑞銀維持對輝達股票的買進評級，以及 185 美元的目標價。