工商銀行股價再創新高 今年銀行股可繼續領跑A股？

工商銀行 (601398-CN) 周四 (13 日) 股價一度上漲至每股 6.99 元，再次創下新高。年初至今，該行股價已上漲 2.7%。

過去一年，銀行業表現出色，統計數據顯示，2024 年 A 股銀行板塊累計漲幅為 43%，跑贏滬深 300 指數 28 個百分點，在市場 30 個板塊中位居第一，Wind 銀行指數上漲了 1.38%。

從國有銀行股價表現來看，2024 年農業銀行股價漲幅最大，達到 54.7%；工商銀行緊隨其後，漲幅達到 52.4%；建設銀行和中國銀行股價去年分別上漲 42.4% 和 45.2%；郵儲銀行股價上漲 37.5%。

近日，上市銀行進入業績快報密集披露期，多家銀行去年全年「成績單」出爐。Wind 數據顯示，截至 2 月 12 日，A 股 42 家上市銀行中，已有 16 家銀行披露 2024 年業績快報，包括 11 家城商行、1 家農商行以及浦發銀行、興業銀行、招商銀行、中信銀行四家股份制銀行。

從盈利指標來看，16 家銀行合計實現歸母淨利潤 4771.06 億元，其中 8 家銀行的歸母淨利潤同比實現兩位數增長，僅廈門銀行的歸母淨利潤同比下滑。 值得注意的是，近段時間以來，銀行股受到保險資金的青睞。

今年 1 月，平安人壽先後舉牌郵儲銀行 H 股和招商銀行 H 股，新華保險舉牌杭州銀行。 除此之外，保險資金仍在持續增持銀行股，2 月 9 日，平安資管再次增持招商銀行 H 股，持股比例上升至 6.06%。

消息面上，目前有多家銀行已實現 DeepSeek 系列大模型本地化部署，應用場景包括智能合同管理、客服助手等。 北京銀行宣布攜手華為率先實現 DeepSeek 全棧國產化金融應用。 江蘇銀行依托「智慧小蘇」大語言模型服務平台，本地化部署微調 DeepSeek-VL2 多模態模型、輕量 DeepSeek-R1 推理模型，分別運用於智能合同質檢和自動化估值對帳場景。

2025 年銀行股是否依舊會受到市場資金的熱捧？國投證券認為，2025 年銀行板塊雖然相對收益不確定，但絕對收益概率較高，其核心邏輯在於宏觀政策預期以及落地效果存在較大變數，但基本面築底並有望溫和改善，被動資金以及絕對收益資金崛起成為重塑估值的契機，低 PB 及高股息凸顯銀行的配置價值。

光大證券則稱，2025 年依然可能呈現「高股息」主導的投資特徵，這使得銀行股投資的確定性高於其他行業，或呈現出更強穩健性。 因此，建議沿著穩健大行的韌性和優質小行的彈性兩條路徑佈局銀行股投資，前者建議關注 H 股大型銀行，如工行、建行；後者建議重點關注盈利增長確定性更強的優質中小銀行，如江蘇銀行、杭州銀行、蘇州銀行、常熟銀行等。

中信證券研報表示，商業模型重估是 2025 年上半年銀行股投資的核心矛盾，建議重視行業估值上行的絕對收益機會。 另外，分紅收益率 - 無風險收益率之差有所走擴，也隱含銀行股的潛在配置力量增強。