劉紀鵬再呼救市：990家國企都可能增持

和訊網訊息 6月30日，滬指低開低走，先后跌破4000點、3900點兩個整數大關，不過，截至早盤結束，滬指又重回升勢，大金融開始護盤，銀行證券均大漲4%。

而這或與國家隊進場托底市場有關，上交所公布的規模資訊顯示，6月29日滬市四大藍籌etf一起出現大幅凈申購，合計資金流入規模高達100億元。

etf單日出現如此大的申購規模，實屬罕見。巧合的是，這四大藍籌etf曾經在均被匯金增持，此次是否在股市危難之際匯金卷土重來尚未得到證實。而如此步調一致的申購行動應該為單一機構所為。

事實上，中國政法大學資本金融研究院院長劉紀鵬教授昨日就曾發文稱，屠殺國家牛還要匯金干什么，股市這場暴跌，已經不僅僅是股市的一家之事。同時，他向匯金公司呼吁，“你們能否鄭重的宣布，把賣掉的35億股票買回來，這35億對明天的股市來說，其傳遞的信心和產生的意義是無法用金錢來估量的”。

而在6月30日，劉紀鵬二度發聲，其在微博中稱，養兵千日用兵一時，國家隊跑步進場，今天恐怕不僅匯金會增持，所有近990家國有控股公司從理論上說都可能增持。

和訊網隨即獨家專訪了劉紀鵬教授，針對國家該不該救市的問題，他表示，兩周以來，中國股市暴跌25%左右，市值財富損失接近15~17萬億，這種資本市場劇烈的波動有其潛在的因素，但是在暴跌可能引發資本市場系統性風險，甚至可能發生嚴重踩踏事件的時刻，各國政府都不可能不出手，這在理論以及實踐中都被證明是正確的。

他以香港和美國兩次經驗為例稱，1997年，以索羅斯為代表的國際金融大鱷沖擊香港資本市場，在可能對香港回歸產生重大影響之時，港府和大陸聯手狙擊，訊息傳出后嚇跑金融大鱷。另外，在2008年金融危機中，美國股市發生暴跌，軍心動盪，甚至動搖到像花旗這樣的大型金融公司以及通用這樣的制造業巨頭，此時，美國政府不顧一切地救市，向這些企業注資，並且成為這些巨型企業大股東。

所以劉紀鵬認為，從資本市場的發展規律看，政府不應該用行政手段人為刺破泡沫，但是當股市發生劇烈波動，甚至可能會“猝死”的時候，政府必須果斷出手，對瞬間會癱瘓整個國家金融系統，甚至帶來社會動盪的重大事件必須出手進行干預。如果不及時制止的話，會一層一層向下加速擴張。中國有龐大的國有資本，對金融企業來講，匯金公司在此時應挺身而出，而且目前國資系統近990家的公司都應做好增持增資的準備，以穩定市場，止住股市潰決的勢頭。

值得注意的是，劉紀鵬強調，股市這場暴跌，已經不僅僅是股市的一家之事，而是事關實現老百姓(603883,股吧)對向往的中國夢的基石是否正在被動搖的關鍵。

在與和訊網的交流中，劉紀鵬說：“中國股市的問題絕不在某一個點上，而是在其內部存在深刻的制度性矛盾，比如像一股獨大的家族大股東和市場坐莊的機構聯手惡意套現問題、資金轉移問題、大小非減持問題、中融公司和證監會的關係問題以及大的金融機構如何適應資本市場交易學的特點能夠流動起來的問題等，是到算算賬、想一想問題的關鍵時刻了。”不過，只有今天投資人信心燃起的治標，並阻擋住股市暴跌的步伐，才能為我們贏得明天治本的時間。當然這一切都要以我們利用中國合適的優勢，來“打好這一仗”。

對於半年之內匯金公司只能同向操作的技術問題，劉紀鵬表示，這只是一個重要的姿態，實際上匯金公司可以購買眾多公司股票，例如中行、農行等，關鍵時刻國家隊買股無可厚非，因為對股市來說，其傳遞的信心和產生的意義是無法用金錢來估量的。

    附：《劉紀鵬：屠殺國家牛還要匯金干什么》

    編者按：最近的a股暴跌，在技術層面上看是一個市場配資客戶爆倉引發的賣出踩踏事件；從心理層面上看，是投資者的信心發生的“沉默的螺旋”雪崩前的局面。千鈞往往系於一發，這一發正是心理博弈的轉折點。在中國經濟當前面臨的歷史性大轉型的語境下，以資本市場克服時艱，以資本市場向實體經濟輸送血液是一個重要的方法論，保護股市的健康發展顯得尤其重要。中國政法大學資本金融研究院院長劉紀鵬教授是中國資本市場早期的開創者，近期，他連續在和訊網發表文章，就上市公司大股東減持提出批評意見。今天，他的這篇文章原文名為《屠殺國家牛還要匯金干什么》，他在此大膽提出匯金公司把此前賣出的35億股票（那次事件是此輪大跌之觸發器）買回來，給市場以信心。和訊網今天發表劉紀鵬教授的學術觀點，意在為當前的中國股市提供一個有意義的觀察視角。

從6月15日到現在，中國股民經歷了最黑暗的兩個星期，不僅兩億股民的財富遭受了巨大的損失，而且人們聽不到積極正向的聲音了。市場暴跌何時止，人心恐慌何時了，股市這場暴跌，已經不僅僅是股市的一家之事，而是事關實現老百姓對向往的中國夢的基石是否正在被動搖的關鍵。

中國股市的信心為什么會突然變得不堪一擊？我認為就是因為資本市場頂層的組成方出現了一些不和諧的聲音。

不久前《人民日報》的評論說“4000點是牛市新起點”、證監會肖鋼主席說“中國股市是改革牛理論成立，市場不差錢”的同時，匯金公司的主要負責人卻公開發表“改革牛和國家牛都是以改革和國家的名義為牛市背書，是很危險的”的觀點。

大家知道，匯金的觀點不是學術觀點，也不是企業觀點，它的觀點對於市場的影響是可想而知的。與此同時，匯金公司還突然做出了讓看好中國股市的人出乎意料的行為，做出了減持中國工商銀行(601398,股吧)、建設銀行(601939,股吧)35億的舉動。

匯金公司是一家什么機構？中國股市的投資人無不知道他是四大銀行的大股東，中國金融國有資本的領頭羊，是不折不扣的國家隊成員。他的每一個舉動都被投資人視為國家政策的信號，格外的引人注目，對這一點，無論是匯金公司的高管還是資本市場的從業者都不應當忽視。匯金公司就是國家隊，屠殺了國家牛，還要匯金公司干什么？

盡管此次匯金公司所減持的35億數量並不大，尚不及樂視賈躍亭百億減持的三分之一，然而匯金公司在中國資本市場的戰略定位和影響力卻是無可比擬的。如果再把匯金的這一減持和匯金公司的主要負責人近期來頻繁散布的對改革牛和國家牛的抨擊聯系起來，甚至說“中國現在最危險的不是股市，而是不改革，更大的危險是改革往回走”，這一觀點對投資人關於中國經濟發展的總體判斷的誤導及信心產生的影響，無論如何是不可低估的。

理論上的搖擺往往引起實踐上動搖。也正是從匯金減持和匯金負責人的言論開始，無論是機構、投資人還是股民都在問，中國的改革牛和國家牛是否還成立，進而對中國崛起必先做多中國，做多中國必須要建立強大的資本市場的國策產生動搖。

匯金公司的言與行效果如何，這兩周的股市暴跌行情已做了回答，即便是央行面對股市暴跌采用了前所未有的“雙降”政策也未能阻擋住股市的暴跌和潰決，其走勢所引發投資者信心的動搖成為當前的一個重要矛盾。

明天（本周二）的股市會怎么走？踩踏事件會否進一步發生？中國股市內在的問題固然不少，治本的方略也有很多，眾所周知今天的中國股市並不差錢，最重要的是信心，只有今天投資人信心燃起的治標，並阻擋住股市暴跌的步伐，才能為我們贏得明天治本的時間。

解鈴還須系鈴人，中國股市缺的不是錢，而是信心，信心從何做起，我們每一個投資人和機構都應從維護中國股市的大局和中國夢的實現需要一個強大的資本市場出發，從我做起，把維護資本市場的穩定為己任。

在此，我個人作為中國資本市場早期建設者、開拓者隊伍中的一員，真誠的向匯金公司呼吁，明天你們能否鄭重的宣布，把賣掉的35億股票買回來，這35億對明天的股市來說，其傳遞的信心和產生的意義是無法用金錢來估量的。

我相信，只要匯金做出這一穩定信心的舉動，明天的股市一定能止住下跌的趨勢，這也是匯金管理層要深切反思的，不要再做改革牛、國家牛的批判者，而是做改革牛、國家牛的建設者的實實在在的行動。

（作者為中國政法大學資本金融研究院院長 劉紀鵬）