DeepSeek旋風英偉達急瀉,中芯受累曾插半成可趁機吸?

　　《經濟通通訊社28日專訊》中國人工智能(AI)初創公司DeepSeek(深度求索)發布推理模型DeepSeek-R1,據報成本低但性能媲美OpenAI,引發市場憂慮科技股估值過高,AI芯片巨頭英偉達(Nvidia)昨日急瀉17%,台積電ADR瀉超13%。市場亦憂慮開發成本降低令AI晶片需求減少,港股一眾晶片股也急跌,當中中芯國際(00981-HK)最傷,昨插逾7%,今早曾再跌逾半成,惟其後逐步回穩,收市微跌不足0.4%。摩通發表報告指,短期市場關注AI資本開支放緩影響半導體需求,但行業中長期仍正面。中芯此前熱炒國產替代概念,本月累升逾三成,或可趁此時出現較大調整吸納。

*DeepSeek-R1模型使用晶片遠少於同行,英偉達稱印證其晶片具效益*

　　總部位於中國杭州的DeepSeek上周一(20日)發布推理模型DeepSeek-R1,在第三方多個項目的基準測試中均超越美國OpenAI開發的最新模型o1。

　　英偉達發聲明稱,DeepSeek的發展表明,英偉達的晶片對中國市場具效益,未來將需要更多AI晶片來滿足DeepSeek等服務需求。不過,DeepSeek早前表明其使用了大約2000塊英偉達相對落後的H800晶片,用於開發出去年底推出的模型DeepSeek-V3。訓練成本遠不及Meta、OpenAI等美國科技巨頭,而這些晶片的設計符合美國2022年發布的出口管制。

*DeepSeek-R1模型開發成本很低,分析:或削弱AI晶元需求預期*

　　DeepSeek-R1模型與眾不同之處在於它的開發成本很低。該模型每百萬個token的查詢成本僅為0.14美元,而OpenAI的成本為7.50美元,便宜了

98%。中信證券指,DeepSeek模型相比GPT4模型更小的參數量也意味著更低的推理成本,推理成本的降低,將是AI應用普及的前奏。

　　此外,有分析人士認為,R1的成功可能削弱了市場對AI晶元需求的預期,因為DeepSeek似乎以極低的成本構建了一個突破性的人工智能模型,並且毋須使用尖端晶元。這讓人質疑投入該行業的數千億美元資本支出的實際效用。

*摩通:半導體行業中長期仍正面,惟短期關注AI資本開支放緩影響需求*

　　摩通發表報告指,DeepSeek上周發布R1後,投資者對AI硬體領域主要憂慮包括AI訓練和生成式人工智能(Gen　AI)的提升,可能導致數據中心對AI硬體需求減少;

對2025╱26年AI資本支出預算不太可能快速改變;開源模型與專有模型之間的競爭格局。該行認為,雖然DeepSeek　R1的完整訓練成本尚不明確,但與其他開源模型相比,其推理價格和簡化的方法顯示出更高的訓練效率。

　　該行預期半導體行業中長期仍正面,雖然短期內市場關注AI資本開支放緩是否會減少並影響半導體需求,但因更高效的模型訓練可能會導致對訓練需求的進一步提升,且推理模型的興起以及測試時推理的發展,可能顯著推動推理硬體的需求。至於推理成本的降低和模型規模的縮小,可能會促使邊緣人工智能(Edge　AI)更快地得到應用,成為半導體需求的重要驅動力(半導體需求的70%以上仍來自邊緣設備),並推動AI更快普及到客戶端設備,對台積電、ASE、SK海力士等半導體相關企業而言是積極的推動因素,而邊緣AI的興起也可能使聯發科受惠。

*黃瑋傑:中芯沒生產高端晶片未受影響,只屬借勢調整36元可吸*

　　中芯今日跌0.39%收報38元,最多曾跌5.64%至36元,成交13.96億元。

其他晶片股亦大多未止跌,上海復旦(01385-HK)跌4.61%報14.5元,晶門半導體(02878-HK)跌2.11%報0.465元,宏光半導體(06908-HK)跌1.61%報0.61元,ASMPT(00522-HK)跌3.79%報71.05元,惟華虹半導體(01347-HK)倒升1.33%報22.85元。

撰文:經濟通市場組、採訪組　整理:李崇偉