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《港股評論》憧憬內地春節檔票房報捷,建議短線操作影業股

經濟通新聞 2025-01-24 09:55


  《港股評論》農曆新年將至,意味內地電影春節檔即將開啟,由於今年農曆新年長假期共有8日,加上此前落實的觀影消費補貼,預計會提振「入戲院」需求。目前共有六部國產電影將於大年初一(29日)上映,票房可望刷新去年80億元人民幣的紀錄。市場目前普遍預計,今年春節票房將介乎81億至90億元人民幣之間。據市場數據,截至周四(23日)中午,預售總票房已經突破4億元人民幣

 

  短線來看,任何關於春節檔票房的利好消息,預計會對相關股份的股價形成利好。在一眾出品電影的港股上市公司中,可以留意阿里影業(01060-HK),而主營在線娛樂票務服務的貓眼娛樂(01896-HK)亦值得關注。

 


  阿里影業深度布局影視產業鏈上下游,公司除了是近期打破了香港票房紀錄的《破.地獄》投資方外,亦是接下來於春節檔上映的《封神第二部:戰火西岐》出品方之一。事實上,公司近年積極拓展合製與自製能力,從而形成具高收益電影投資組合,進一步提高其內容投資業務的利潤率。截至去年9月底,公司參與了47部影片的出品與發行,其票房佔總票房比例接近60%,至於儲備影片數量約70部,其中,投資待映及自主研發與合製項目數量各佔一半。

 

  另方面,公司藉IP衍生品等其他業務,提升電影內容的製作開發能力,充分開發IP,延展其娛樂產業版圖,其中IP衍生品業務主要專注在阿里影業旗下阿里魚業務與潮玩品牌的打造。光大證券的報告亦指出,近期大熱的新股布魯可(00325-HK),其透過自有IP+授權IP打造拼搭角色類玩具產品,與阿里魚存在IP版權相關合作關係,因此阿里魚有望受惠於布魯可等公司IP版圖拓展以及相關授權IP商品銷售額的增長。

 

  至於貓眼娛樂,作為內地最大的電影售票平台,可望受惠更多電影上映及票房上升。我們認為,其股價在去年先跌後回穩,主要是受去年內地全年電影票房按年下跌23%的影響,以及公司期內部分投資影片的票房表現不及預期所致,當中個別內容製作成本高企,料毛利率亦將承壓,因此預計公司2024年的營收及淨利明顯下跌,不過其後受大市氣氛好轉,及市場對2025年票房的預期上升帶動,支持股價回升。

 

  貓眼娛樂為春節檔上映的《唐探1900》主發行及出品,該電影系列作為集喜劇、動作及懸疑於一身的賀歲片,在預售票房上暫時位居第三,僅次於《射鵰英雄傳:俠之大者》及《哪吒之魔童鬧海》,料《唐探1900》的口碑將成貓眼娛樂短線催化劑之一。《光大證券國際產品開發及零售研究部》

 

  投資涉風險,每投資者承受風險程度不一,務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。

 

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