推動中長期資金入市 中國六部門聯合印發實施方案

中國為促進資本市場發展，近期六個部門聯合發表了《關於推動中長期資金入市工作的實施方案》，旨在引導更多中長期資金進入股市，以穩定股市並提升專業機構投資者的權益投資比例。

《方案》由中國中央金融辦、中國證監會、財政部、人力資源社會保障部、中國人民銀行、金融監理總局聯合印發，制定背景是落實中央經濟工作會議和中央金融工作會議關於「穩住股市、打通中長期資金入市卡點堵點」以及「推動專業機構投資者建立三年以上長週期考核機制，提高權益投資比重” 的重要決策部署。

《方案》的核心目標是引導更多中長期資金進入 A 股市場。為達成此目標，《方案》提出以下五個面向的舉措：

提升商業保險資金 A 股投資比例與穩定性：方案引導大型國有保險公司增加 A 股（含權益類基金）投資規模和實際比例，並對其經營業績實行三年以上的長週期考核，降低淨資產收益率在當年考核中的權重，提高三年到五年周期指標的權重。此外，方案還將推動第二批保險資金長期股票投資試點落地，並逐步擴大參與機構範圍與資金規模。

優化全國社會保障基金、基本養老保險基金投資管理機制：方案提出穩步提升全國社會保障基金股票類資產投資比例，並推動有條件地區擴大基本養老保險基金委託投資規模。同時，方案還將細化明確全國社會保障基金五年以上、基本養老保險基金投資運營三年以上長週期業績考核機制，以支持全國社會保障基金理事會發揮專業投資優勢。

提高企（職）業年金基金市場化投資運作水準：方案要求加快推出企（職）業年金基金三年以上長週期業績考核指導意見，並逐步擴大企業年金覆蓋範圍。同時，方案鼓勵有條件的雇主探索放開企業年金個人投資選擇，並鼓勵企業年金基金管理人進行差異化投資。

提高權益類基金的規模與佔比：方案強化分類監管評價約束，優化產品註冊機制，引導督促公募基金管理人穩步提高權益類基金的規模和占比。同時，方案強調要建立基金管理人、基金經理人與投資者的利益綁定機制，提升投資者獲得感，並推動私募證券投資基金運作規則落地，依法拓展私募證券投資基金產品類型和投資策略。

優化資本市場投資生態：方案引導上市公司加大股份回購力度，落實一年多次分紅政策，推動上市公司加大股回購增持再貸款工具的運用。此外，方案允許公募基金、商業保險資金、基本養老保險基金、企（職）業年金基金、銀行理財等作為戰略投資者參與上市公司定增，並在參與新股申購、上市公司定增、舉牌認定標準方面，給予銀行理財、保險資管與公募基金同等政策待遇。最後，方案還提出進一步擴大證券基金保險公司互換便利操作規模。