《外資精點》花旗︰名創優品海外市場增長強勁,目標價52.5元

　　《經濟通通訊社3日專訊》花旗研究報告指出,名創優品(09896-HK)管理層對2024年第四季海外市場銷售收入表示出強勁展望,因此對名創優品予評級「買入」,目標價52.5元。

　　報告指出,名創優品管理層預計,隨著海外市場的高銷售增長和利潤擴張,2025年的銷售和淨利潤按年增長將加速。管理層表示,預計集團收入在2024年第四季度按年增長25-30%,當中包括預計海外銷售將按年增長45-50%;預計中國Miniso的銷售將按年增長低個位數百分比,並在第四季度新增76家門店;預計Top　Toy銷售將按年增長50-55%,並在第四季新增14家門店。

　　名創優品管理層指出,2025年海外市場的按年銷售增長將加速,主要得益於持續的同店銷售增長(SSSG)和店鋪擴張。另外,預計集團的毛利率(GPM)亦將按年增長,因海外市場和知識產權產品的銷售貢獻增加。

　　該公司管理層表示,美國直接零售(自營店)的毛利率約為80%。其在美國的店舖EBIT利潤率(EBIT　margin)略高於20%,在2024年前三季度按年增長了幾個百分點。管理層解釋,從2017年以來累積的會計虧損將使其享有可延續的稅收抵免。預計2025年美國的店舖EBIT利潤率將有所改善。(kl)

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