川普施政 恐仍以美股為依歸

隨著川普將於明年 1 月展開第二個任期，市場對他在競選過程中提出的經濟議程喜憂參半。不過，分析師認為，美股將成為他作出政策決定的關鍵制約因素。

由於共和黨完全控制國會，川普施政能力大大加強，他已經開始在國會議員施壓，要求配合他的議程。而這些國會議員似乎也熱衷於合作。

因此，分析人士認爲，股市可能是制衡川普施政重要手段。從他前一個總統任期來看，他對市場對其政策的負面反應保持警惕和敏感。例如，在第一個任期中，他喜歡將美股視為政策表現的即時指標，並喜歡把美股上漲的功勞攬在自己身上。

金融服務公司 Siebert 投資長馬力克 (Mark Malek) 指出，川普「對美股表現出強烈的關注，將其作爲其政府成功與否的『記分板』。」

他進一步解釋，「最好的例子發生在 2020 年 3 月 13 日」。川普送給已故福斯新聞主持人道伯斯 (Lou Dobbs) 一張有親筆簽名的雅虎財經道瓊工業平均指數走勢圖；在川普宣佈新冠肺炎疫情進入國家緊急狀態後，道指當天飆升近 2000 點。

這個事件凸顯出川普如何看待股市與總統表現之間的關係。觀察人士表示，如果他宣布或頒布引發美股大幅下跌的政策，他可能會調整自己的做法。

Yardeni Research 策略師瓦勒史坦恩 (Eric Wallerstein) 也認為，某些會增加財政赤字、讓債券投資人陷入恐慌的政策，可能會促使政府重新考慮，「殖利率會飆升，美股會做出不友好的反應，然後他就可能會改變方向。」

華頓商學院教授席格 (Jeremy Siegel) 在選後不久就指出，在涉及市場的問題上，總統當選人可能會謹慎行事，「債市和股市都將成爲川普許多計劃的重大制約因素。」

考慮到川普的一些競選承諾，比如大規模驅逐移民和對進口商品徵收 10-20% 的普遍關稅，可能會讓股市投資人感到沮喪，這是投資人明年最關心的問題。經濟學家們頻頻警告，這些提議可能會引發通膨捲土重來，並限制聯準會繼續降息的能力。

Carson Group 全球宏觀策略師瓦吉思 (Sonu Varghese) 表示，「市場對關稅大幅提高的反應可能相當消極。川普總統可能把美股視為他政績的成績單。因此，市場的負面反應可能會促使他的提議有所緩和。」

因此，分析人士認為，如果川普希望美股在他的總統任期內上漲，他的大規模關稅和移民驅逐的競選承諾可能不得不淡化，以避免附帶損害。

瓦勒斯坦恩說，「我認爲任何一位總統都希望制訂有利於市場的政策。」