對這波牛市來說 輝達財報是翻雲覆雨手

自總統大選以來，晶片股下跌了 3%。同時，標普 500 指數的漲幅也大致相同。

半導體曾經是這兩年多頭市場的支柱，但過去 4 個月一直拖累美股。

周三 (20 日) 盤後公布的輝達 (NVDA-US) 財報將提供一個現實檢驗，以驗證人工智慧典型代表及其他同行對這波反彈的重要性。

Sevens Report 創始人兼總裁伊薩耶 (Tom Essaye) 詳細分析了該在輝達財報中尋找的關鍵要素：「一切都與財測有關。輝達對財測的熱情和積極性會是如何。」「它過去的成長，我們都已知道。它是科技的未來，是下一件大事。它必須透過這份財報讓我們對此感到興奮。」

輝達自 7 月低迷以來已強勢反彈，較 8 月的低點上漲了 45%。該晶片股今年來上漲近 200%，過去兩年上漲超過 1100%，在大選後創下歷史新高。

但輝達許多同行、尤其是規模較小的業者，已開始為該行業扯後腿。自今年下半年以來，美股的表現明顯停滯。

在這些晶片股中，情況最糟糕的是美超微電腦 (SMCI-US)，它面臨著特殊的問題，努力避免被那納斯達克交易所下市。Qorvo (QRVO-US) 和 Mobileye Global (MBLY-US) 今年下半年的跌幅均超過 40%。

同時，英特爾 (INTC-US)、美光 (MU-US)、KLA Corp (KLAC-US)、應用材料 (AMAT-US) 和 Microchip (MCHP-US) 都下跌超過 20%。被視為輝達最大競爭對手的 Advanced Micro Devices (AMD-US) 也下跌了 14%。

追蹤晶片產業股票的費城半導體指數已經連續幾個月波動。周一 (18 日) 創下的兩個月新低讓一些技術交易員感到緊張。

持平而論，美股漲勢在第 3 和第 4 季已經擴大，遠遠超出晶片股的影響；而這種情況可能會在明年繼續下去。

伊薩耶表示：「輝達並不是像稍早的牛市中那樣具有完全的市場驅動力。」

自第 2 季以來，科技類股 (XLK-US) 一直是標普 500 指數中表現第二差的類股，僅次於醫療保健股 (XLV-US)，勉強處於正值。因此，投資人可能會想知道，如果科技股突然成為標普 500 指數的支柱，那麼這個牛市是否還能繼續。而如果各方焦點的輝達財報未達預期，可能會面臨投資人的清算。

但伊薩耶願意忽視這支「領頭羊」股價最近的一些疲軟，理由是獲利前的緊張情緒。從過去兩年的走勢來看，很難不感到樂觀，「它走的是一條艱難的鋼絲，但到目前為止都很成功。」「我認為它可以再次做到這一點。」