亞太股份：增資鈦馬信息 無人駕駛戰略有序推進

    投資要點：

事件：公司公告擬以自由資金增資鈦馬資訊8200萬元，取得11.88%股權。鈦馬資訊是定位車載移動互聯網服務運營商，擁有大數據云平臺及包括車載終端等多款智慧硬體產品。同時，公司擬增資參股前向啟創20%股權，超過原協議約定的15%股權5個pct。

維持“增持”評級。公司的無人駕駛戰略將依托外延持續加速。隨著公司與車載智慧應用領域合作的深入，在項目尋找與導入的的優勢將持續體現(前向啟創與鈦馬資訊在carnet項目中有深入合作)。增資前向啟創超過原協議5個pct，彰顯公司對於前向啟創未來發展的信心。維持2015-16年0.33/0.42元的盈利預測，維持目標價40元。

鈦馬資訊已經進入整車廠前裝市場，亞太股份(002284,股吧)增資鈦馬資訊是公司無人駕駛戰略的有序推進，與前向啟創adas產品協同作用顯著。①互聯與感知、判斷、執行等同為無人駕駛的基礎要素之一。鈦馬作為百度carnet項目(能夠實現智慧手機與車機的無縫互聯)的硬體與嵌入式軟件合作商，在車載互聯技術與車廠客戶端積累深厚。②前向啟創adas功能可在鈦馬車機落地，在后裝產品端(不再局限於后裝行車記錄儀)與前裝應用領域擴展空間大。

催化劑：無人駕駛版面持續推進;前向啟創與鈦馬合作推出新產品

風險提示：增資事項審批風險;前裝adas產品開發周期、測試標準高，存在推廣進度不及預期風險。