星巴克獲利成長的關鍵？美銀建議分拆中國業務

《Investing.com》報導，美國銀行 (Bank of America) 分析師周三 (18 日) 在一份報告中表示，由於波動性大、獲利能力較低，以及增長速度比其它市場慢，星巴克 (Starbucks)(SBUX-US) 應考慮分拆中國業務。

美銀指出，從 2010 年到 2017 年，星巴克的中國與亞太 (CAP) 部門實現了強勁的同店銷售增長 (SSSG)，平均增長達到 10%。

但分析師補充道，自新冠疫情爆發以來，星巴克中國的同店銷售增長已下降至平均 - 3%，店面 EBITDA(稅息前折舊攤銷前利潤) 自 2021 年初的高峰下滑了約 40%。

分析師指出，星巴克在中國仍處於有利地位，但整體市場增長已放緩。

美銀表示，「星巴克依然具有優勢，但市場增長已有所放緩。」

中國的 GDP 增長與星巴克的業績密切相關，而經濟增長疲軟以及通縮壓力導致了店面銷售負增長。此外，美銀指出，儘管中國的咖啡消費正在增加，但與日本等其它亞洲市場相比，依然較低。

美銀認為，分拆中國業務對星巴克的財務影響有限，因其可以轉換為授權經營模式。

該行估計，授權店的利潤率較低，但仍對公司的整體獲利有所貢獻。在中國採用授權經營模式可以幫助星巴克降低波動性，並改善公司的投資報酬率 (ROI)。

此外，分析師解釋，這項策略將使星巴克的管理層，尤其是新任執行長 Brian Niccol，能夠專注在美國市場，該市場占其 2023 年未扣除公司費用前 EBITDA 的 73%。

美銀在報告中將星巴克的目標價上調至 118 美元，並表示對該公司執行能力的信心有所提升。分析師也提高了對 2027 財年的每股盈餘 (EPS) 預測，預計穩定狀態的同店銷售增長從之前的 3.6% 升至 4%。

美銀總結道，分拆中國業務將有助於星巴克實現更高的報酬，並減少管理方面的負擔，同時讓公司更專注於其核心的美國市場。

星巴克周三收盤微幅下跌 0.33%，至每股 96.12 美元。今年以來，星巴克股票上漲約 2.6%。