瑞昱明年獲利成長面挑戰 外資雙降評、目標價砍至420元
鉅亨網記者魏志豪 台北 2024-09-16 10:24
台股近期修正,外資也陸續修正對電子股的評價,今 (16) 日出具報告指出,瑞昱 (2379-TW) 明年受 PC 成長力道有限、Wi-Fi 業績衰退、營益率下滑,整體獲利恐難優於今年,表現也低於市場預期,因此一口氣將評等從優於大盤調降至劣於大盤,目標價更從 707 元砍至 420 元。
瑞昱今日受外資降評利空影響,開盤即重挫表態,最低下探至 462.5 元,重挫超過 8%,回測台股上月暴跌時的低點,成交量也爆大量、成交值則位居台股前十名。
外資表示,現階段半導體產業正逐步轉好,但市場對 AI 發展的預測過於樂觀,因此在產業低迷的時期會更傾向持有防禦性與優質的大型股,如台積電 (2330-TW)(TSM-US) 等。
外資預期,AI PC 將加速 PC 更換週期,也對 Windows on Arm (WoA) 長期發展持樂觀態度,但 PC 產業復甦的關鍵可能取決於價格,加上 WoA 近期銷售狀況低預期,瑞昱有 30-35% 營收來自 PC 半導體,也隱含明年成長空間有限。
外資補充,瑞昱過往憑藉多元的產品組合與市占率增長,往往在半導體景氣低迷時期優於大盤表現,但明年主要成長業務包括藍牙和車用乙太網僅佔營收的 17%,不足以抵消其他業務成長放緩。
外資認為,瑞昱受四點影響,因此對其雙降評,一是 2025 年 PC 半導體成長率僅呈現持平或略增,市場共識則為年增 5%,二是考量其市佔率恐下滑,Wi-Fi 業績恐年減 9%,三是提列庫存損失恐抵銷產品組合優化,明後年營益率恐下滑,因此 2025/2026 年獲利預估分別低於市場共識 18% 和 35%。
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